Souboj titánů: AT&T vs Verizon

Závěr předposledního červencového týdne se nesl v duchu vykazování výsledků hospodaření za 2. čtvrtletí amerických telekomunikačních gigantů. Společnosti AT&T i Verizon vykázaly odlišně, přesto je scénář vývoje akcií podobný. Je však prvotní reakce na vývoj výsledku adekvátní? Jak si tyto společnosti stojí ve vzájemném srovnání? 

AT&T se v minulých letech potýkala s komplikacemi kvůli akvizici Time Warner. S vidinou růstu divize televizní zábavy společnost opomenula příliš vysokou cenu akvizice, která tvořila 85 miliard a dalších asi 23 miliard dolarů v dluhu. Postupem času se ukázalo, že Time Warner spíše společnost svým dluhem a neefektivitou zatěžuje. Čtyři roky po akvizici tedy došlo k opětovnému rozdělení a spojení Time Warner se společností Discovery, přičemž vznikla nová společnost Werner Bros Discovery.

Verizon narozdíl od AT&T neudělal v posledních letech žádnou podobnou investiční operaci. Americký operátor s tržní kapitalizací necelých 190 miliard investuje již dlouhou dobu do nových licencí na provoz bezdrátové sítě. Tyto investice v loňském roce činily necelých 47,6 miliardy amerických dolarů, což se rovná celé tržní kapitalizaci americké banky Capital One.

Z krátkého exkurzu do historie vyplývá, že by Verizon měl být efektivnější. Minimálně z vykázaných nominálních výsledků za druhý kvartál tomu tak není. Zatímco AT&T překvapila analytiky na všech frontách, Verizon mírně zklamal. Tržby American Telephone & Telegraph dosáhly ve 2. kvartálu 29,6 miliard, přičemž odhady analytiků tvořily konsensus na 29,45 miliardách USD, což je meziroční nárůst o 2 %. Čistý zisk překonal odhad 62 centů na akcii, když dosáhl o 3 centy více. Verizon před zahájením dnešní seance vykázal 33,79 miliard USD v tržbách, oproti odhadu 33,77 miliard, jedná se tak o 9,1% meziroční nárůst. Čistý zisk na akcii meziročně poklesl o 6 % a dosáhl 1,31 USD (odhad 1,32 USD).

Samotné výsledky hospodaření jsou o společnosti nicneříkající. Pro porovnání je nutno provést podrobnější analýzu poměrovými ukazateli.

Srovnání poměrových ukazatelů společností Verizon a AT&T za 2.čtvrtletí 2022. Zdroj: verizon.com a att.com 

Kromě ukazatelů rentability a zadlužení je nutné pro správné řízení rizika akcii ocenit. I k tomu nám mohou dopomoci poměrové ukazatele, tedy konkrétně cena k čistému zisku, cena k účetní hodnotě nebo cena k tržbám

Ocenění akcií pomocí poměrových ukazatelů. Zdroj: Yahoo Finance

Obě porovnávané společnosti se po výsledcích za druhé čtvrtletí nachází v podobné situaci. Verizon i AT&T musí kvůli zhoršující se makroekonomické situaci snížit odhady do konce letošního roku. AT&T snížila odhad cash flow z 16 na 14 miliard a Verizon přiznává pokles tempa růstu tržeb z 9-10 % na 8,5-9,5%. Společnost AT&T uvádí, že její klienti platí účty za telefon v průměru o dva dny později než tomu bylo v loňském roce. Verizon zase tvrdí, že přibylo pouze 12 000 pravidelných maloobchodních telefonních předplatitelů, zatímco analytici StreetAccount odhadovali narůst o 144 000. Chybějící zákazníky se tak Verizon snaží získat neomezeným datovým tarifem.

Nejbližší dny a týdny nebudou pro obě společnosti jednoduché. Již ve čtvrtek ve 14:30 se dozvíme výši amerického HDP za druhé čtvrtletí. Pokud by Spojené státy spadly do technické recese, může se krize akcií telekomunikačních gigantů ještě více prohloubit a již tak dobrá valuace akcií zlepšit. Makroekonomická data, která byla dnes zveřejněna nevěstí nic dobrého. PMI index služeb se v červenci dostal na 47 bodů, což je nejníže od dob počátku pandemie. Ke změně sentimentu nenahrává ani vysoká inflace a neustále se zvyšující úrokové sazby, které nutí Američany k úsporným opatřením. Ať už je makroekonomická situace jakákoliv, nynější poklesy cen akcií nabízí dlouhodobým investorům nové příležitosti. Akcie AT&T se dnes obchodují s 3% poklesem za 18,30 USD. Verizon již odepsal přes 7,75 % a obchoduje se pod 44 USD za akcii.