Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  24.06.2022 07:40:04

Německý Ifo by měl za červen dále vzrůst (Ranní zpráva z finančního trhu)

Po včerejším zklamání, které přinesly evropské PMI očekáváme, že německý Ifo podnikové důvěry zaznamená za červen zlepšení. Vyhlídky ale zůstanou značně nejisté. Jak současnou a očekávanou situaci hodnotí čeští producenti i domácnosti, odhalí červnový konjunkturální průzkum. Prozatím bylo zhoršení patrné zejména v případě tuzemské spotřebitelské důvěry.

Německé podniky by měly ocenit zmirňování potíží v dodavatelském řetězci

Po odražení se od březnového dna očekáváme, že německý Ifo index podnikatelské důvěry zaznamená za červen další mírné zlepšení, i když tržní konsensus to tak nevidí. Vnímáme signály zmírňujících se obtíží na nabídkové straně, což by se mělo podle nás pozitivně odrazit na subindexu hodnocení současné situace. Složka očekávání bude za hodnocením současné situace zaostávat a odrážet tak přetrvávající výraznou nejistotu ohledně vývoje v nadcházejících měsících. Otazníky se vznáší především nad tím, jak se s inflační vlnou vypořádají domácnosti. Ochlazení spotřební poptávky je do budoucna (nejenom) pro německé producenty velkým nebezpečím. I přes včera zveřejněný pokles německých PMI za červenec zůstává Ifo index níže a měl by tedy k PMI zespodu konvergovat.

Těžko očekávat, že by zrovna německý Ifo měl být tím impulsem, který euro vůči dolaru významným způsobem podpoří. Potenciál tento kurz ovlivnit ale nemají ani odpolední statistiky prodejů nových domů v USA za květen, i když ve srovnání s tržním očekáváním jsme výraznými optimisty. Podle nás to ale bude spíše důsledkem dramatického dubnového propadu než něco, co by měnilo trend zásadně směrem k lepšímu. Obecně vnímáme dolar jako nadhodnocený. Ve druhé polovině roku věříme euru s tím, jak ECB začne s utahováním měnových podmínek.

Koruna zůstává připevněná k hladině 24,75 CZK/EUR, kde podle našeho názoru ČNB svými intervencemi brání jejímu oslabování. A na tom v samotném závěru týden nic nezmění ani zveřejnění červnového konjunkturálního průzkumu. Ten odhalí, jaká nálada panuje mezi českými producenty a domácnostmi. Zatímco podnikatelská důvěra se dosud relativně držela, ta spotřebitelská pod náporem vysoké inflace dramaticky spadla. Ve finále tak žádné povzbudivé informace pro korunu od tohoto reportu nečekáme. Riziko oslabení koruny v souvislosti s příchodem nové bankovní rady jsme diskutovali v tomto příspěvku https://bit.ly/3Nh7TwL. Uvidíme, jestli se dnes něco nedozvíme od nastupujícího guvernéra A. Michla, který vystupuje na konferenci v Praze a měl by promluvit o očekávaném ekonomickém vývoji.

ČNB nadále brání oslabování koruny

Včera zveřejněná předběžná data červnových PMI aktivity v průmyslu i ve službách ve velkých evropských zemích včetně Německa i eurozóně jako celku zklamala. Indexy se tak přiblížily hladině 50 bodů, i nadále ale zůstávají nad ní, tedy v pásmu zvyšující se aktivity. Z hlediska struktury povzbudivou zprávu přineslo zkrácení času dodávek, což dokumentuje zlepšování situace v dodavatelských řetězcích. Silné bylo i číslo zaměstnanosti. Bohužel je ale patrný výrazný pokles v objednávkách v průmyslu. Zejména němečtí průmyslníci se obávají dopadu vysokých cen plynu, a dokonce si kladou otázku, jestli plyn vůbec bude. Zveřejnění těchto slabých dat navíc přišlo v den, kdy německá vláda vyhlásila kvůli problémům s dodávkami plynu stav výstrahy, což je druhý varovný stupeň ze tří. Euro tak včera dopoledne vůči dolaru spadlo o téměř 1 cent pod 1,05 USD/EUR. A přestože i odpolední americké PMI zklamaly, k výraznější korekci dolarových zisků to nevedlo.

Posílení dolaru se negativně projevilo na středoevropských devizových trzích, nejvýrazněji včera oslabil zejména maďarský forint. Naopak česká koruna zůstala v regionu mezi slepými jednookým králem, když neoslabovala, ale stagnovala. I během včerejška zůstala přilepena k hladině 24,75 CZK/EUR. Podporu ji nevytvořilo středeční rozhodnutí bankovní rady ČNB zvýšit klíčovou úrokovou sazbu na 7 %, trh totiž čekal o něco víc (podrobně jsme jednání bankovní rady a implikace pro budou vývoj sazeb diskutovali v tomto reportu https://bit.ly/3xJxGYx). Důvodem s největší pravděpodobností zůstává přítomnost ČNB na trhu. Ta svými intervencemi brání oslabování české měny.

Autor: Jan Vejmělek

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

St 20:34  (ŽIVĚ) Powellova tisková konference X-Trade Brokers (XTB)
St 20:19  USD po rozhodnutí FOMC roste X-Trade Brokers (XTB)

Přečtěte si také:

09.02.2023Německá inflace by měla vzrůst nad 10 % (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688