Stáhnou stablecoiny celý krypto trh?

Velkolepý kolaps projektu Terra (Luna) a  stablecoinu  UST způsobily silné otřesy na celém krypto trhu. Není divu, že Terra v dobách největší slávy zastávala místo jednoho z vůdců elektronické revoluce. Nyní se panika přesunula na největší stablecoin sítě, Tether.

• Od krachu kryptoměny Luna a stablecoinu TerraUSD zaznamenal Tether odliv přes 9 miliard dolarů. Zmenšující se kapitalizace Tetheru by mohla potenciálně představovat hrozbu pro celý trh s kryptoměnami.

• Stablecoiny se zdály být považovány za relativně „bezpečné útočiště“ na kryptotrhu, avšak po nedávných událostech se ukázalo, že nemohou fungovat jako bezpečný uchovatel hodnoty.

• Rezervy a kolaterál Tetheru byly v minulosti předmětem mnoha kontroverzí a nyní je téměř jisté, že se dostanou pod regulační radar.

• Tether opakovaně odmítl plně auditovat své rezervy a ani poté, co ztratil navázání na dolar, nebyly poskytnuty žádné jasné informace.

Stablecoiny - oáza klidu? 

Stablecoiny během propadů trhu s kryptoměnami zatím působily klidně přes  omezenou volatilitu. Když bitcoin a další kryptoměny klesaly, kapitalizace stablecoinů silně rostla. Stablecoiny umožňují investorům rychle reagovat na změny cen a umožňují rychlé nákupy kryptoměn. V poslední době byla funkce stablecoinů rozšířena a u některých z nich mohou držitelé získat  „pasivní příjem“.

Většina stablecoinů na trhu je kryta rezervami fiat měn, jako je americký dolar nebo švýcarský frank. Nejde však pouze o hotovost, ale také o řadu dalších aktiv – včetně krátkodobých cenných papírů vydaných společnostmi (což vyvolává obavy o bezpečnost takových rezervních vkladů).

Kontroverze ohledně projektů

Alternativy k tradičním stablecoinům zahrnují algoritmické projekty, jako je TerraUSD (UST), které se spoléhají na  kód, který kolem sebe vytváří poptávku a nabídku k udržení hodnoty měny. Konvergence kolapsu Terra a rostoucí nejistota kolem Tetheru vytváří tlak na USDT, který během posledních dvou týdnů několikrát ztratil 1:1 korelaci s americkým dolarem.

Nedávné poklesy opět přinesly do centra pozornosti téma rezerv Tetheru. Když Tether naposledy zveřejnil své rezervy, hotovost představovala asi 4,2 miliardy dolarů z jeho aktiv. Převážnou většinu – 34,5 miliardy dolarů – tvořily neidentifikované státní poukázky se splatností kratší než tři měsíce, zatímco 24,2 miliardy dolarů tvořily cenné papíry.

Klesající likvidita Tetheru, zmenšující se kapitalizace a rozsáhlá ztráta důvěry v tento stablecoin by mohly vést k jeho kolapsu. Tether stále zůstává vedoucím stablecoinem s největším počtem kryptoměn, které jsou v něm uvedeny.

Paolo Ardoino, technologický ředitel Tetheru, odmítl prozradit bezpečnostní prvky s odkazem na problémy s ochranou soukromí poté, co cena Tetheru klesla na 0,95 dolaru. Ardoino zároveň pohrozil prodejem rezerv v amerických státních dluhopisech na obranu tokenu. V minulosti kryptoměna vyšla z každého propadu bez újmy a problémy s korelací k dolaru byly extrémně vzácné a byly rychle opraveny. Tether přežil nedávné poklesy a pozitivně koreluje s americkým dolarem.

Výňatek z auditní zprávy rezerv Tetheru, kterou provedla agentura mhaCayman. Datum přípravy: 31. prosince 2021 Zdroj: Tether

Tržní kapitalizace Tetheru klesla od krachu Luny o více než 9 miliard dolarů. Zdroj: CoinMarketCap