Moneta: Výsledky za první kvartál 2022 v souladu s odhady, výhled nezměněn

Moneta dnes reportovala výsledky za první kvartál 2022, čistý zisk meziročně rostl o 116% na 1 290 mil. Kč, asi 5% nad konsenzuálními a 1% nad našimi odhady. Za pozitivním překvapením stály zejména nižší rizikové náklady resp. vyšší než očekávané rozpouštění rezerv na nesplácené úvěry ve výši 95 mil. Kč, o 3% nižší než očekávané provozní náklady s meziročním poklesem o 3% a o něco lepší čistý úrokový výnos s meziročním růstem o 17% na 2 423 mil. Kč. Za odhady mírně zaostaly příjmy z poplatků a provizí ve výši 516 mil. Kč s meziročním růstem o 3%, o něco výrazněji zaostal výsledek tradingových operací s meziročním poklesem o 22% na 85 mil. Kč.

Čistý úrokový výnos se v mezikvartálním srovnání zvýšil o 4,5% hlavně díky pozitivnímu vlivu růstu sazeb ČNB. Podíl nesplácených úvěrů se nadále vylepšoval a mezikvartálně klesl na 1,8% z 2,2% ve 4Q21. Kapitálový poměr Tier 1 se mezikvartálně zvýšil na 15% z 14,4%.

Dynamika růstu úvěrů se zpomalila, čisté úvěry rostly mezikvartálně o 0,7%, růst hypotečních úvěrů byl na úrovni 1,8% (oproti +25% v roce 2021), spotřebitelské úvěry rostly mezikvartálně o 0,8%. Objem depozit pokračoval ve svižném růstu s 4,9% mezikvartálním zvýšením v souvislosti s kampaní Monety na získání depozit. LCR poměr se zvýšil na 170% ze 138% v 3Q21.

Moneta potvrdila výhled pro rok 2022 na čistý zisk nejméně 4,4 mld. Kč. První kolo pro zvýšení kapitálu na financování akvizice Air Bank je indikativně očekáváno v polovině května, druhé kolo v červenci. Dokončení akvizice je indikativně očekáváné ve třetím kvartále 2022.

Výsledky hodnotíme neutrálně, Moneta v prvním kvartále reportovala silný zisk, hlavně díky rozpouštění rezerv na nesplácené úvěry, to jsme očekávali a výsledky byly v souladu s našimi odhady. Management potvrdil silný výhled čistého zisku na rok 2022. Čistý úrokový výnos pokračoval v mezikvartálním růstu, tažený růstem úrokových sazeb ČNB a růstem úvěrů v předchozích kvartálech. Silný růst depozit, jež začal ve 4Q21 a jež vedl k silnému růstu úrokových nákladů, brzdil ještě silnější růst úrokového výnosu, čistá úroková marže zůstala mezikvartálně i meziročně stabilní na 2,8%. Růst depozit byl ze strany Monety nicméně cílený, ke zlepšení likviditního poměru LCR. Vývoj provozních nákladů v kvartále byl velmi dobrý s meziročně stabilními náklady i přes silné inflační tlaky. Pro další kvartály nicméně očekáváme rostoucí regulatorní náklady. Návrh dividendy 7 Kč na akcii byl schválen na úterní valné hromadě, dnes je poslední obchodní den s nárokem na tuto dividendu na pražské burze. Akvizice Air Bank ještě neobdržela všechny regulatorní schválení, očekávané dokončení transakce tak bylo mírně posunuto na 3.kvartál 2022. Konferenční hovor k výsledkům se bude konat dnes od 14:00 SEČ.

Thomas Unger, analytik České spořitelny