Ranní okénko - Ifo index pozitivně překvapil, zůstává ale stále velmi nízko

Dnes důležitější ekonomická data dorazí jen z USA, tam se ale hlavní pozornosti dočkává spíše výsledková sezóna, kdy tento týden reportuje výkon za první čtvrtletí většina nejvýznamnějších amerických firem. Včerejší německý Ifo index překvapil pozitivně na všech frontách, z dlouhodobějšího pohledu je ale stále velmi nízko.

Z USA dnes kromě zmiňovaných výsledků dorazí informace o březnových objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby. Trh očekává růst o 1 % po únorovém poklesu o 2,1 %. Výrazně odlišný výsledek by mohl znehodnotit odhady na ve čtvrtek zveřejňované americké HDP.

Spotřebitelská důvěra by v USA měla podle dubnového čísla mírně stoupnout. Alespoň to už v předminulém týdnu naznačil obdobný index od Michiganské univerzity. Silný trh práce tak převládne nad vysokou březnovou 8,5% inflací. Ta je totiž v okolí svého vrcholu, zatímco růst mezd by mohl dále zrychlovat. Ve výsledku se růst spotřebitelské důvěry proto bude koncentrovat zejména v oblasti budoucích očekávání.

Z oblasti bydlení pak dorazí hned dva údaje. Case–Shiller index bude dopočítaný teprve za únor a pravděpodobně ukáže velmi podobný údaj jako v lednu – tudíž meziroční růst cen nemovitostí okolo 19 %. K postupnému zpomalení dynamiky přispějí v následujících měsících i rekordně vysoké sazby u hypoték (5,2 % u 30leté hypotéky, nejvyšší od 2010). Díky tomu se stagnace dočkají i prodeje nových domů (trh medián: -0,6 %). Výraznějšímu poklesu ale brání stále silná poptávka daná prací z domova a demografickou situací, kdy na trh vlastníků vstupuje generace mileniálů.

Pohled zpět:

Český konjukturální průzkum včera ukázal na o něco lepší náladu mezi podnikateli, která obecně určuje směr i souhrnného indikátoru. Nůžky mezi názorem podnikatelů a spotřebitelů se ale ještě více rozevřely a u spotřebitelů nálada pokračovala v poklesu. Ukazatel je tak na nejnižší úrovni od listopadu 2012. Příčinou jsou obavy z růstu cen a zhoršení životních podmínek.

Nečekaně lepší výsledek ukázal včera německý Ifo index za měsíc duben. Zatímco trh očekával další pokles, index rostl jak v hodnocení aktuální situace, tak i v budoucích očekávání. Celkově index stoupl o jeden bod na 91,8. Pomohla zejména méně pesimistická očekávání než před měsícem – firmy tak čekají, že německá ekonomika si s dopady války dokáže alespoň z části poradit. Z dlouhodobého pohledu ale dubnový výsledek není ani zdaleka žádná výhra a Ifo index zůstává nízký. Kombinace vysoké inflace, války na Ukrajině a pokračujících nedostatků materiálů představuje hrozbu slabšího ekonomického výsledku Německa ve druhém čtvrtletí tohoto roku.