Bezpečným přístavem při celosvětových výprodejích je Evropa, radí stratégové Goldman Sachs

Evropské akcie jsou dobrým útočištěm před celosvětovým poklesem akcií poháněným vyššími sazbami, domnívají se stratégové z Goldman Sachs.

„Růst sazeb by měl být lepší pro evropské akcie vzhledem k většímu podílu sektorů citlivých na sazby a sektorů s kratší durací v indexu,“ napsali ve čtvrtek stratégové pod vedením Sharon Bell. Evropa se také liší od USA „v tom, že valuace pro velkou část trhu nevypadají nijak zvlášť našponovaně oproti předchozím násobkům,“ uvedli.

Celosvětový tržní pokles nastartoval včera v USA poté, co Fed naznačil, že zvýšení úrokových sazeb může být agresivnější, než mnozí očekávali. Technologické akcie, které jsou oceněné podle očekávání budoucího růstu, zaznamenaly zvláště intenzivní výprodej kvůli jejich vyšším valuacím.

Pohyby na evropských trzích jsou ve srovnání s těmi v USA a Asii utlumené, přičemž benchmarkový index Stoxx 600 ve čtvrtek na začátku obchodování klesal až o 1,6 %. Přesto je za letošek stále v kladném pásmu – vzrostl o 0,2 %, zatímco americký index S&P 500 už klesl o 1,4 % a technologický Nasdaq dokonce o 3,4 %.

Zatímco evropské akcie od globální finanční krize trvale zaostávají za těmi americkými, nyní se podle stratégů Goldmanů „misky vah mírně naklánějí ve prospěch Evropy“. Velkým rozdílem je fiskální politika. Zatímco se výdaje v Evropě nadále rozšiřují (i díky zelenému stimulačního balíčku) na rozdíl od USA se očekává naopak pokles fiskální podpory.

Také „propast na ziscích firem uzavírá“. Odhady budoucích zisků na akcii byly v loňském roce v Evropě silnější než v USA, napsala Bell. Konkrétně doporučují stratégové evropské banky a energetické akcie a jako preferovanou „levnou“ oblast růstu zmiňují zdravotnictví.

Goldmani nejsou jediní, kdo vidí Evropu jako potenciálního vítěze v postpandemickém návratu k normálu. „Evropské akcie okolo prvního zvýšení sazeb Fedem kolísají, ale obvykle se nakonec zotaví,“ napsali ve středu stratégové Citigroup pod vedením Beaty Manthey. „Vyšší výnosy by mohly pomoci tradičním hodnotovým sázkám, jako jsou britské akcie a panevropští finančníci,“ uvedli.

Zdroj: Bloomberg