Ranní okénko - Spotřebitelská důvěra dostává koncem roku na frak

Ekonomický kalendář dnes nabídne výsledky šetření mezi spotřebiteli. Data pro Německo byla zveřejněna dnes ráno od institutu GfK. Následovat budou údaje od Evropské komise, jež nabídnou pohled na situaci v jednotlivých zemích unie. Podle GfK se důvěra spotřebitelů citelně zhoršila, když saldo indexu pokleslo z -1,8 na -6,8, trh přitom počítal pouze se zhoršením na -2,7. Jedná se tak o další ukazatel, který negativně překvapil. Například minulý týden se PMI ve službách dostal poprvé od letošního února pod 50ti bodovou úroveň značící hranici mezi expanzí a kontrakcí sektoru. Na druhé straně se PMI ve výrobě udržel několik málo bodů pod 60. Také Ifo index poklesl, ale udržel se alespoň na úrovni z letošního května, kdy již byl podpořen rušením lockdownů. Přicházející data potvrzují, že ekonomická aktivita se v Německu koncem roku snižuje, kdy se k problémům ve výrobě přidává i slábnoucí sektor služeb z důvodu zpřísnění protipandemických restrikcí. Jedná se ovšem o „měkké“ ukazatele, a je možné, že s příchodem nové a zpočátku neznámé a potenciálně nebezpečnější varianty Covid-19 respondenti tíhnou více k pesimismu. Jak si sektory skutečně vedly pak nastíní až měsíční statistiky, které ovšem vychází se zpožděním. Například tržby v maloobchodu za listopad v Německu vyjdou příští pondělí. Na pozadí dosavadního vývoje vydala německá Bundesbank svou zimní prognózu, ve které snížila očekávaný růst ekonomiky, a naopak navýšila odhadovanou inflaci. Podle komentáře Jense Weidmenna se část ekonomického oživení odkládá v čase.

Výsledky šetření o spotřebitelské důvěře dnes dorazí ve čtyři odpoledne i od Evropské komise. V souhrnu se pro eurozónu očekává zhoršení výsledku z -6,8 na -8,3, ovšem lze počítat s citelnými výkyvy napříč členskými státy, které budou do velké míry odrážet načasování a intenzitu vládních restrikcí.

Se zhoršující se důvěrou spotřebitelů se dá předpokládat zvolnění výdajů domácností, které tak na rozdíl od druhého a třetího čtvrtletí už tolik nevykompenzují nadále klopýtající průmyslový sektor. Růst HDP bude s největší pravděpodobností v závěrečném kvartále slabší, v některých případech nelze vyloučit ani mírný mezikvartální pokles. Bohužel do této skupiny patří se zpřísněním vládních restrikcí a pokračujícími problémy v automobilovém průmyslu i česká ekonomika. 

Pohled zpět:

Česká koruna se včera držela stabilní poblíž EUR/CZK 25,22. Nepatrně nahoru se vydaly sazby na peněžním trhu a k výraznějším pohybům nedošlo ani na trhu s vládními dluhopisy. Větší volatilitu patrně přinese až zítřejší zasedání ČNB, od které se čeká další zvýšení hlavní úrokové sazby o 75bps na 3,50 %. 

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka