Ranní okénko - Přehled týdne: zasedání ČNB, v zahraničí spotřebitelská důvěra

Poslední červnový týden přinese nejspíše nové referenční úrokové sazby pro finanční trh v ČR, o jejichž výši se bude ve čtvrtek rozhodovat na zasedání bankovní rady ČNB. Odhady analytiků se většinově přiklání ke snížení 2T repo sazby o 25bb. Z dosavadního ekonomického vývoje, jakož i z vyjádření členů bankovní rady minulý týden, však vyplývá značná pravděpodobnost snížení v rozsahu až 50bb, s čímž počítá naše prognóza. Z pohledu zahraničních dat pak tento týden přinese zejména údaje o spotřebitelské důvěře.

V pondělí kalendář ekonomických událostí otevře průzkumem Ifo mezi podniky v Německu. Očekává se, že dojde k mírnému zlepšení ve všech oblastech, tedy jak v případě současných podmínek, očekávání do budoucnosti, tak celkového podnikatelského prostředí.

Úterý bude ve znamení spotřebitelské důvěry v USA podle Conference Board. Při očištění o sezónnost trh očekává mírný pokles ze 102 na 100 indexových bodů.

Ve středu nahlédneme do průzkumu spotřebitelského sentimentu podle Gfk v Německu. Ten by měl zůstat záporný (-20,0 b.), již od února však hodnocení pozvolna stoupá směrem k nejvyšším hodnotám za poslední 2 roky. Z USA se poté dozvíme počty prodejů nových domů, které by měly mírně vzrůst.

Ve čtvrtek se bude naše pozornost upínat ke zmíněnému zasedání bankovní rady ČNB, která své rozhodnutí zveřejní ve 14:30. Kromě toho budou důležitá finální data ohledně spotřebitelské důvěry v eurozóně, ačkoli změnu neočekáváme. Zajímavý bude i pohled na kombinovaný ekonomický sentiment výrobců a spotřebitelů, kde by mělo dojít k nepatrnému zlepšení z 96 na 96,2 bodů v červnu.

V pátek bude zveřejněn finální odhad spotřeby a užití HDP ČR v 1. čtvrtletí, který by měl potvrdit dosavadní odhad růstu ve výši 0,3 % k/k (0,2 % r/r). Německá ekonomika odhalí reálný výkon maloobchodu, kde trh očekává meziměsíční stagnaci. V případě míry nezaměstnanosti v Německu by taktéž nemělo dojít k žádné změně z květnových 5,9 %. Týden uzavřou data z USA, kde kromě osobních příjmů a spotřeby, kdy se očekává mírný růst v obou případech, bude podstatným zejména cenový index PCE, který by měl naopak poklesnout. Trh očekává návrat meziroční dynamiky PCE z 2,7 % na 2,6 %, v meziměsíčním srovnání je očekávána dokonce stagnace cen.

Minulý pátek přinesl předběžné červnové výsledky indexu nákupních manažerů ze zahraničí, které však byly převážně zklamáním. V případě Německa došlo k překvapivému poklesu hlavního indexu pro zpracovatelský průmysl z 45,4 bodů v květnu na 43,4 v červnu. O něco lépe dopadl index ve službách, který alespoň zůstává bezpečně nad úrovní 50 bodů. Nad hranicí pro expanzi zůstal i kompozitní index, jeho zpomalení však není dobrou zprávou zejména pro české výrobce, kteří na oživení v Německu spoléhají. V případě eurozóny je obrázek obdobný, podmínky ve zpracovatelském průmyslu se zde také zhoršily, přičemž index poklesl z 47,3 na 45,6 bodů. Nad hranicí 50 bodů zůstal opět index ve službách i kompozitní index, jejich výsledek však značně zaostal za očekáváním trhu. Na rozdíl od Evropy pozitivně překvapily USA, kde došlo ke zlepšení u všech druhů PMI dle S&P, nejvíce se daří sektoru služeb (55,1 vs 54,8 v květnu).

Akciovým trhům se ke konci týdne příliš nedařilo, americký index S&P 500 v pátek ztratil mírných 0,16 %, ale za celý minulý týden zůstal v plusu (+0,75 %). Německý index DAX si vedl obdobně, když v pátek poklesl o 0,50 % ale za celý týden zůstal o 0,86 % vyšší. Podobně týden uzavřela i pražská burza, index PX poklesl o 0,42 %, týdenní výkonnost je +0,98 %. Koruna dále oslabovala směrem k úrovni 25 EUR/CZK.

Autor: Vít Mikušek, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.