Hodnocení aktivity v českém průmyslu se dále mírně zhoršilo (Komentář)

Růst výrobní aktivity v českém průmyslu v září podle indexu PMI mírně zpomalil. Ukazatel klesl z předchozích 61,0 b. na 58,0 b., což bylo v podstatě v souladu s tržním odhadem, který činil 58,3 b. Ač jde o třetí pokles v řadě z červnových maxim mírně nad 60 b., zůstává hodnocení ekonomického situace tuzemskými průmyslníky i nadále nadprůměrně dobré. Za sestupným trendem posledních měsíců stojí především problémy s nedostatkem výrobních vstupů, které významně omezují objem průmyslové produkce. Nedostatek vstupů tlačí jejich ceny stále rychle vzhůru, tempo zdražování však v září mírně zvolnilo. Více jsme o zářijovém PMI psali zde https://bit.ly/2XZytq9.

Český stát hospodařil v prvních devíti měsících letošního roku se schodkem 326,3 mld. Kč, což bylo o necelých 30 mld. více něž v srpnu. Ve srovnání s plánem Ministerstva financí však hospodaření státu dopadlo výrazně lépe. I nadále si tak myslíme, že za celý letošní rok skončí státní rozpočet se schodkem 400 mld. Kč, tedy menším než schválených 500 mld. Kč. Za příznivějším vývojem stojí vyšší výběr daní (především těch příjmových) související s oživením ekonomiky, ale i nižší výdaje spojené s řešením pandemie. O výsledném číslu za celý rok rozhodne především vývoj vládních investic ve zbytku roku, které prozatím mírně zaostávají za očekáváními. Více jsme k tomu tématu psali zde https://bit.ly/3m9lE4Q.

První odhad inflace v eurozóně za září ukázal na její další nárůst z 3,0 % na 3,4 % y/y. To však bylo zhruba v souladu s tím, co trh čekal (3,3 % y/y). V růstu pokračovala také jádrová inflace, a to z 1,6 % na 1,9 % y/y, i to však bylo v souladu s tržním odhadem. Za celý rok 2021 očekáváme v eurozóně celkovou inflaci ve výši 2,2 %. ISM index hodnotící aktivitu v americkém průmyslu vzrostl z 59,9 b. na zářijových 61,1 b., zatímco se čekal mírný pokles na 59,5 b.

Na korunovém trhu dnes doznívalo včerejší překvapivé rozhodnutí České národní banky, která zvýšila základní repo sazbu o výrazných 75 bb, zatímco se čekalo zvýšení o 50 bb. O tomto rozhodnutí píšeme detailněji v našem speciálním reportu, který je k dispozici zde https://bit.ly/3CXAGSc. Koruna na toto rozhodnutí centrální banky včera okamžitě reagovala poměrně silným posílením z 25,50 CZK/EUR mírně nad 25,30 CZK/EUR. V průběhu dneška tuto hranici několikrát testovala, výrazně pod ní se však nedostala.