CZG dnes ráno reportovala
výsledky za 1H21:
EBITDA ve výši 984 mil.
Kč (+13,2%
r/
r) byla o 2%
nad očekáváním trhu díky lepším
tržbám.
Tržby se meziročně zvýšily o 41% na 4,73 mld.
Kč, což je o 2,7% více než čekal konsensus sestavený společností.
Čistý zisk dosáhl 585 mil.
Kč (+53%
r/
r) a byl v souladu s konsensem, protože vyšší než očekávané D&A byly kompenzovány vyšším FX
ziskem z posilující
koruny vůči
USD.
Příjmy byly taženy pokračující silnou poptávkou v
EU (+78%
r/
r), RoW (+161%
r/
r včetně
Colt Canada) a
USA (+26%
r/
r), zatímco
Česká republika byla stále meziročně slabší, když by dodávky pro
armádu z nového kontraktu měly začít hlavně ve druhém pololetí. Meziroční tempo
růstu není úplně srovnatelné na organické bázi, protože
CZG od 21. května konsoliduje
americký Colt. Odhadujeme, že
Colt přispěl k celkovému
růstu tržeb přibližně 15%.
Tržby i tak ukazují na pokračující velmi silnou poptávku na globální úrovni, zejména v
EU a RoW díky novým objednávkám z vládního sektoru.
CZG uvedla, že
tržby v
EU podporují především objednávky z domovského
regionu střední a východní
Evropy.
Tržby v
USA v samotném druhém čtvrtletí
vzrostly meziročně o 12%
r/
r, což je ve světle velmi silného 2Q20
dobré. Společnost uvedla, že čelí výrobním výzvám způsobeným
COVID-19 v
USA a musí to kompenzovat dodávkami z České republiky,
Turecka a dalších míst. Celkové objemy prodeje ovšem
vzrostly o 33%
r/
r na 304
tis., což je zhruba v souladu s naším očekáváním.
EBITDA marže byla sice meziročně nižší (z 26% na 21%), ale po úpravě o 219 mil.
Kč jednorázových položek spojených hlavně s převzetím Coltu byla téměř stabilní na 25,5%. To je vzhledem k ředícímu efektu z celkově nižších
marží Coltu příznivé.
Firma řekla, že by svůj celoroční
výhled měla splnit.
Celkově vidíme
výsledky 1H21 jako neutrální. Potvrdily velmi silnou celosvětovou poptávku po střelných zbraních
CZG a skutečnost, že výroba v současnosti běží na plné využití kapacity. První konsolidace Coltu bude
výsledky ve 2H21/1H22 nadále podporovat.
Marže upravené o jednorázové vlivy byly také robustní. Také očekáváme, že výrobní kapacity Coltu a externích dodavatelů umožní
firmě pokračující organický
růst o střední až vyšší jednotky procent.
CZG dnes v 16:00 bude mít konferenční hovor, kde bude čekat hlavně na komentář k relativně opatrnému potvrzení celoročního
výhledu. Předpokládáme, že je to z důvodu dopadů
COVID-19 na produkci v
USA a kvůli jednorázovým nákladům spojeným s převzetím Coltu.
Petr Bártek
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz