ECB mení podmienky zvyšovania sadzieb

Prezidentka centrálnej banky, Christine Lagarde uviedla, že na zvýšenie úrokových sadzieb musia byť splnené tri základné podmienky:

1. Prognózy centrálnej banky musia poukazovať na budúcu infláciu na úrovni 2%

2. Inflácia nemôže byť pod hladinou 2%, strednodobá inflácia musí byť na úrovni 2%

3. Inflačný cieľ musí byť dosiahnutý minimálne v polovici prognozovaného obdobia

Definícia týchto základných podmienok pre zvyšovanie sadzieb predstavuje do istej miery novinku a posun vo vnímaní inflácie a ďalšieho presadzovania monetárnej politiky. V minulosti bolo totiž cieľom centrálnej banky udržať infláciu na, alebo tesne pod úrovňou 2%, čo stačilo na to, aby centrálna banka za istých okolností pristúpila ku zvyšovaniu sadzieb. Vyššie uvedené podmienky však naznačujú, že centrálna banka bude udržiavať nízke úrokové sadzby dlhší čas a bude tolerovať vyššiu úroveň inflácie. Pre akciové trhy to predstavuje dobré znamenie, nakoľko firmy budú mať ľahší a lacnejší prístup k cudzím (nielen úverovým) zdrojom, čo bude podporovať ich podnikanie. Horší dopad ma táto zmena na európsku spoločnú menu, ktorá môže vplyvom nízkych sadzieb oslabovať.

Centrálna banka očakáva, že vyššia inflácia bude pravdepodobne dočasná, pričom začiatkom budúceho roka by mala vplyvom bázických efektov klesať. Prezidentka ECB uviedla, že súčasným problémom zostáva Delta variant, ktorý môže poškodiť sektor služieb. Pozitívne však je, že podľa ECB sa ekonomická aktivita vráti do normálu v 1. štvrťroku 2022.

Lukáš Lipovský

Analytik XTB