Ranní glosa: trhy mají konečně jasno. Finanční trhy ovládl strach z covidové Delta varianty

Trvalo to týdny, ale záhada klesajících delších úrokových sazeb ve vyspělých zemích je rozluštěna. Nehledě na uvolněnou letní atmosféru je noční můra s přezdívkou COVID znovu na scéně, což si trhy s rizikovými aktivy (na rozdíl od bezpečných dluhopisů) až dosud nechtěly připustit.

V čem přesně je tedy zakopán covidový pes, když vyspělý svět má své báječné vakcíny, které mají pandemii proměnit v “chřipečku” sezónního rázu? Tak předně - obavy vzbuzuje vývoj ve dvou hlavních anglosaských zemích (USA a Velké Británii), kde míra proočkovanosti dosáhla jen okolo 60 %, přičemž byly zrušeny veškeré restrikce, takže se vir skrze silně nakažlivou Delta variantu rychle šíří. Vzhledem k tomu, že nové lockdowny nepřipadají v úvahu, tak jde pochopitelně o to, jak vzrostou počty hospitalizovaných a v konečném důsledku i mrtvých. Trhy - především ty akciové - přitom dost možná až dosud hrály pozitivní variantu sázejíce na to, že léto v kombinaci s promořením mladé (méně naočkované) populace nepovede k nárůstu počtu hospitalizací, obsazenosti JIP a vyšší smrtnosti. Takto optimisticky skutečně možná vypadá vývoj v Izraeli, ale nikoliv ve Velké Británii či některých státech USA. Například ve Velké Británii se počet hospitalizovaných za posledních pět týdnů zvýšil o tři tisíce. Další velkou nejistotu přitom v tuto chvíli představuje efektivita jednotlivých vakcín. Několik na sobě nezávislých studií sice potvrdilo, že dvě vakcíny Pfizer (z 90-ti procent) ochrání před těžkým průběhem COVIDu, což ovšem buď neplatí či nebylo potvrzeno u ostatních vakcín (pochrana po jedné dávce je relativně nízká u všech). Přitom jen relativně malá část vyspělého světa je v tuto chvíli naočkovaná dvěma dávkami vakcíny Pfizer.

Bylo by příjemné a zároveň uklidňující, kdyby trhy s rizikovými aktivy rychle začaly mazat včerejší ztráty a delší úrokové sazby se odrazily od včerejších úrovní k udržitelnějšímu dlouhodobějšímu růstu. Když však člověk čte zprávy o tom, že Austrálie se ve strachu před Deltou ponořuje do stále přísnějšího lockdownu, či že společnost Apple raději rozhodla odložit návrat svých zaměstnanců do kanceláří až na říjen, tak pohled směrem k podzimu nemůže být optimistický.