Akcie ve světě | 01.07.2021 17:36:46

Stále ještě levné peníze pomáhají k rekordním primárním emisím. Rallye na Wall Street však může být u konce / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 28. 6. 2021

Navzdory řadě ekonomických negativních dopadů, v návaznosti na onemocnění Covid-19, světové akciové trhy se vlastně nadále vezou na výrazné optimistické vlně. Na Wall Street jsme svědky přepisování historie, když například širší index S&P 500 dokázal během 1. pololetí hned 34krát dosáhnout nových maxim. Euforie nebo spíše lépe řečeno letošní ztráta hodnoty peněz napomáhá hnát ceny nejen akcií, ale i dalších aktiv. Vedle například některých komodit to je znát především na nemovitostech.

Zpět ale k akciím. V první části letošního roku stále uvolněná měnová politika centrálních bank, a tedy také i další tisk peněz, jistě podpořil i rekordní dění v segmentu primárních emisí. Například na Nasdaq si přišlo pro prostředky hned 395 společností. Získaly na 103 miliard dolarů. Dočkali jsme se i historicky největšího přímého listingu společnosti Coinbase v hodnotě 65 miliard dolarů…

Kola inflace se nicméně začala otáčet výraznou rychlostí a chtě nechtě centrální banky budou muset konat. A to přestože na miskách svých vah budou chtít při svých rozhodováních nadále vyvažovat také ekonomický vývoj či dopady nákladů financování deficitů státních rozpočtů. Očekávaný růst úrokových sazeb zkrátka může v jeden okamžik přinést přehodnocení uložení aktiv u většího množství investorů. A přinejmenším tedy na dlouhé měsíce již ukončit dosud přetrvávající růstovou trajektorii.

Řada investorů se zřejmě již řadu týdnů tímto směrem při rozhodování dívá. A začínají se zajišťovat. Znát je to jak na vlastně stále v posledním roce přetrvávající nadprůměrné hodnotě indexu VIX, tak na objemu short pozic. Ty se na Nasdaqu drží dokonce u historických maxim, na NYSE pak vystoupaly na nejvyšší úrovně od podzimu. K tomu všemu se zmiňovaný širší index S&P 500 od svých minim z loňského března přibližuje 100% zhodnocení! A stejně jako trhy/akcie při pádu často chytají za brzdu při 50% poklesu, obdobně to naopak nyní čekám při zmiňovaném růstu.

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 6. 2021.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 25. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 161,18	1 148	1 150	↓ -1,11	1 100 - 1 180	2	4
Dow Jones (US)	34 433,84	33 575	34 150	↓ -2,49	30 000 - 34 800	1	5
NASDAQ C.(US)	14 360,39	13 883	14 100	↓ -3,32	13 200 - 14 400	1	5
FTSE 100 (VB)	7 136,07	7 035	7 065	↓ -1,42	6 800 - 7 130	0	6
DAX (Něm.)	15 607,97	15 358	15 475	↓ -1,60	14 200 - 16 100	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	29 066,18	29 817	29 200	↑ 2,58	28 300 - 34 000	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 25. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 161,18	1 161	1 163	↓ -0,03	1 100 - 1 200	3	3
Dow Jones (US)	34 433,84	33 517	34 000	↓ -2,66	31 000 - 34 300	0	6
NASDAQ C.(US)	14 360,39	14 035	14 150	↓ -2,27	13 300 - 14 800	1	5
FTSE 100 (VB)	7 136,07	7 080	7 141	↓ -0,78	6 700 - 7 500	3	3
DAX (Něm.)	15 607,97	15 259	15 250	↓ -2,23	14 500 - 16 000	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	29 066,18	28 952	29 056	↓ -0,39	27 000 - 30 500	3	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.