Pokřivená křišťálová koule analytiků - a jak se strefí letos?

3 roky kontinuálního propadu nemají v historii kapitálových trhů obdoby. Již se tak nějak stalo pravidlem, že v prosinci slýcháváme, že ten příští rok už bude lepší a že to nejhorší máme za sebou. Skutečně? Nebude rok 2003 čtvrtým rokem v pořadí, kdy se vize růstu promění v promění v propad indexů? „Letošní rok bude jiný“, prohlásil Ed Yarden ze společnosti Prudential Securities pro televizní stanici CNN. Podle jeho slov rok 2003 se ponese ve znamení zvyšování ziskovosti firem a na to navazujícího zhodnocování akcií. Perspektivy se jeví růžově zejména vzhledem k Yardenovu odhadu, že index Standard & Poor’s 500 v druhé polovině letošního roku pokoří hladinu 1100 bodů (pro srovnání nyní se pohybuje kolem 900 bodů). Zlepšení ziskovosti a návrat k „normálním“ cenám je mantrou i dalších investičních analytiků. Typickým příkladem je věčná optimistka Abby Joseph Cohenová z investiční banky Goldman Sach. Odhaduje, že letos společnosti z báze indexu S&P vykážou 12-procentní růst příjmů. Její model indikuje, že trhy jsou v současnosti velice podhodnocené, v důsledku toho očekává, že S&P by mohl rok 2003 uzavírat růstem o 26 % na 1150 bodech. Podívejme se teď na druhou stranu barikády.

Další informace na I-POINTu, http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=18908