Na rozvíjejících se trzích sílí důvody k rotaci z akcií do dluhopisů
Býka na dluhopisech rozvíjejících se trhů denominovaných v místní měně brzdí mnoho faktorů - od síly dolaru až po rostoucí fiskální břemeno. Dluhopisy přesto natolik zlevnily, že investoři, kteří se pohybují ve světě s nízkými úrokovými sazbami, je možná nebudou moci dále ignorovat.
Zatímco rally za 11,4 bilionu dolarů posunula od března valuaci akcií na rekordní hodnotu, tyto cenné papíry v místní měně za nimi dalece zaostávaly. Výnosy se od května vyšplhaly o více než 30 bazických bodů a tato divergence způsobila, že se rozdíl mezi akciovými výnosy a sazbami dluhopisů zmenšil na nejužší od roku 2010.
Zisky na měnových kurzech od březnového globálního vývoje pomohly dluhopisům v místní měně rozvíjejících se trhů podle Bloomberg Barclays indexu k 16% návratnosti. Ale tržní výkon dluhopisů je už méně působivý – zde výnosy vyskočily z 3,46 % v květnu na 3,78 %. Zatímco akciový index MSCI Emerging Markets vynesl v daném období celkově 92 %, index dolarových dluhopisů Bloomberg Barclays získal 22 %.
Nedostatečný výkon místních dluhopisů podporovaly epizody silného dolaru a obavy, že si vlády chudších zemí budou muset půjčit více, aby vyvedly své ekonomiky z koronavirové krize. A absence měnového rizika v dolarových dluhopisech z nich udělala preferovanou možnost.
I když tyto faktory nezmizely, lacinost dluhopisů v místní měně může být lákavá. Valuace akcií, při 16,3násobku předpokládaných výnosů společností z indexu MSCI, je o 45 % nad jejich historickým průměrem. To znamená, že podíl zisků na ceny akcií poklesl na 6,15 % ve srovnání s 10,34 % v březnu. Jinými slovy, extra výnos z vlastnictví akcií namísto dluhopisů v místní měně je 2,39 % ve srovnání s prémií 6,21 % v březnu. Investoři se nyní musí rozhodnout, zda jim tento dodatečný výnos stojí za riziko, které podstupují nákupem akcií.
I když akciový index MSCI zapisoval rekord za rekordem, stal se od začátku roku také volatilnějším. Zisky dolaru a nerovnoměrná distribuce vakcín zmírnily býčí sentiment a investoři mají již z valuací obavy. Zvyšující se spread u volatility akcií a dluhopisů v místní měně naznačuje, že investoři mohou začít dávat přednost dluhopisům. Ty by totiž mohly při globálním výprodeji klesat méně. A pokud dolar po delší dobu oslabí, může to snížit atraktivitu dolarových dluhopisů ve prospěch těch v místních měnách.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Akcie - Akcie online. Pražská burza, Německo, USA. Investice do akcií
- ČEZ - Akcie ČEZ aktuálně, kurzy Burza - akcie online
- Akcie ERSTE GROUP BANK AG - ERSTE BANK, aktuální vývoj cen obchodů Burza, akcie-cz online
- VIG - Akcie VIG aktuálně, kurzy Burza - akcie online
- Akcie KOMERČNÍ BANKA, aktuální vývoj cen, akcie-cz online
- Akcie KOMERČNÍ BANKA, aktuální vývoj cen obchodů Burza, akcie-cz online
- Akcie ČEZ - ČESKÉ ENERGETICKÉ ZÁVODY, aktuální vývoj cen, akcie-cz online
- E4U - Akcie E4U aktuálně, kurzy Burza - akcie online
- Akcie ČEZ - ČESKÉ ENERGETICKÉ ZÁVODY, aktuální vývoj cen obchodů Burza, akcie-cz online
- Akcie MONETA Money Bank, a.s., aktuální vývoj cen obchodů Burza, akcie-cz online
- CPI FIM - Akcie CPI FIM aktuálně - akcie online
- Akcie ERSTE GROUP BANK AG - ERSTE BANK, aktuální vývoj cen, akcie-cz online
Prezentace
22.11.2024 Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou…
18.11.2024 Nejlepší telefon za 2 990 Kč. Motorola má hit…
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak trh reagoval na volby v USA? Historická maxima, ale i prudké propady
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?