Makroekonomika | 11.01.2021 15:29:51

Týden bude ve znamení dat o inflaci a maloobchodu u nás i ve světě

Nastávající týden přinese z tuzemské ekonomiky údaj o vývoji spotřebitelských cen a tržbách v maloobchodu. Tato várka dat dorazí také z USA, kde bude navíc zveřejněn výsledek průmyslu. Koncem týdne si pozornost trhu si získá zvolený prezident J. Biden, který upřesní plán na podporu ekonomiky. Díky demokratické většině (i když těsné) v Senátu trhy vyhlížejí možnost výraznější fiskální podpory. Datový kalendář eurozóny je prázdnější a nabídne především informaci o průmyslové výrobě a také záznam z prosincového jednání ECB.

Týden odstartuje Sentix index měřící investorskou náladu. Ten by se měl dle odhadu trhu v lednu zvýšit na hodnotu 1,9 z prosincové úrovně -2,7.

Středa bude z pohledu ekonomických dat nejvytíženější. Tuzemská inflace na konci minulého roku pravděpodobně dále zvolnila na meziročních 2,5 % z předešlých 2,7 %. Směrem k nižšímu tempu inflace by opět mělo přispět zvolnění regulovaných cen a cen potravin, které ovšem bývají rozkolísané a překvapení tak nelze vyloučit. Jistou nejistotu představuje také vývoj jádrové inflace, která setrvala v posledních měsících zvýšená okolo 3,6 % y/y. Je otázkou, do jaké míry ji ovlivnilo opětovné utažení restriktivních opatření. To se s největší pravděpodobností negativně projevilo na maloobchodních tržbách v listopadu. Se zahrnutím prodeje automobilů očekáváme pokles okolo 6 % meziročně, vyjma aut o necelá 3 %.

Vzestup nákazy Covid-19 doléhá i na aktivitu v průmyslu v eurozóně. I přesto však průmysl ukazuje svou odolnost. V Německu došlo (po očištění o počet pracovních dnů) k poklesu průmyslové produkce o meziročních 2,6 % (v říjnu -2,7 %). Ve Francii se průmysl zhoršil o 4,6 % meziročně (v říjnu -3,9 %). Pro eurozónu jako celek pak trh vyhlíží pokles o meziročních 3,3 % oproti předešlým 3,8 %.

Z USA se dozvíme vývoj prosincové inflace. Dle dostupných informací došlo ke zvýšení cen pohonných hmot, což je pro prosinec atypické. Ve směru vyšších cen působil také slabší dolar. V souhrnu trh očekává navýšení spotřebitelských cen na meziročních 1,3 % z předešlých 1,2 %.

Ve čtvrtek ECB zveřejní zápis z prosincového zasedání. Od té doby koronavirová situace v evropském regionu zamířila směrem k horšímu. Budeme tak vyhlížet, zda zápis z jednání nenabídne rétoriku ohledně postupu centrální banky v případě horšího pandemického vývoje.

Týden zakončí sada dat z USA. Tamní tržby v maloobchodě si v prosinci díky vánočním nákupům oproti listopadu pravděpodobně meziměsíčně polepšily. Konsensus trhu počítá se stagnací po předchozím poklesu o 1,1 %. U průmyslové produkce se nepočítá se změnou, v prosinci měla dále růst o meziměsíčních 0,4 %, přičemž využití kapacit se pravděpodobně pohybovalo okolo 73 %.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.