Naděje ve vakcínu dostaly korunu do trháku

Pandemie koronaviru způsobila turbulence na finančních trzích a evidentní přeliv kapitálu z rizikovějších aktiv do těch bezpečných, jako je americký dolar nebo zlato. Zprávy za poslední týdny však naznačily rychlejší příchod vakcíny, což nahrává právě aktivům, které zaznamenaly během pandemie největší odliv kapitálu, a to rozvíjející se trhy. Mezi ně spadá i česká koruna, která od začátku měsíce posílila na páru EURCZK už o 4 %. Pokud bude takto pokračovat, čeká jí nejlepší měsíc od roku 2008.

Přeliv kapitálu zpět do rizika

V březnu se z rozvíjejících se trhů “odlilo” přes 90 mld. dolarů, a to pouze z akciového a dluhopisového trhu. Šlo o logické vyústění reakce na karanténní opatření, ke kterým se postupně musela uchýlit většina zemí. Peníze se přesouvaly hlavně do amerického dolaru, zlata, švýcarského franku a japonského jenu. Z hlediska pandemie však už vidíme světlo na konci tunelu, které přináší blížící se vakcína, a to hned od několika biotechnologických společností. Není pak takovým překvapením, že se peníze začínají z bezpečných aktiv přesouvat zpět do “rizikovějších” rozvíjející se trhů, a to jak akcií, dluhopisů, tak měn.

Od začátku měsíce z toho těží výrazně také česká koruna. Ta se na páru s eurem aktuálně obchoduje za 26.15 a od začátku měsíce je v zisku 4,01 %. To je největší měsíční nárůst od června roku 2008, kdy koruna posílila o 4,6 %. Zisky sbírá koruna také na páru s americkým dolarem, kde se už obchoduje pod 22 Kč/USD. Výrazné zisky ale také sbírají další EM měny, a to polský zlotý, brazilský real nebo mexické peso. Všechny tyto měny jsou velmi blízko umazání ztrát od začátku pandemie a příští rok může být ještě lépe.

Jak bude (nejspíš) vypadat rok 2021?

Vakcína v první řadě pomůže odstranit řadu bariér, které brání světové ekonomice v expanzi. Znovu se rozjede spotřeba, budou otevřeny obchody, zvýší se zaměstnanost, zlepší se dodavatelské řetězce a hlavně americký dolar bude hledat své uplatnění na trzích, které nejsou zasaženy tak mohutnými monetárními a fiskálními stimuly. Centrální banky i vlády musely zasáhnout po celém světě, ale nikdo v takové míře, jako FED a americká vláda. Jedná se sice o největší světovou ekonomiku, ale ta má za zády hlavní rezervní měnu, ke které se investoři uchylují hlavně v době deprese a nervozity. Ta by příští rok už provázet neměla a my čekáme postupný návrat k normálu.

Ten povede na trzích k odlivu kapitálu z amerických dluhopisů a dolaru, do krajin, které se jeví investorům jako rizikovější. Česká koruna má přitom ještě jedno eso v rukávu. Ekonomika sice nechce v tuhle chvílí slyšet o zvyšování sazeb, ale kdyby inflace výrazně nezpomalila, je ČNB připravena přibrzdit inflaci mírným zvýšením sazeb, což by přilákalo pozornost více investorů a poslalo korunu rychle pod 25 Kč/EUR. Z dlouhodobého hlediska se tak jeví nyní jakékoliv oslabení na koruně jako potencionální signál pro spekulaci na další posílení koruny. Ten by mohl přijít na jedné z vyznačených rezistencí, nebo po průrazu silné psychologické úrovně 26 Kč/EUR a následný pullback.

Štěpán Hájek

Na finančních trzích se pohybuji od roku 2011. Nejdříve jsem obchodoval pomocí technické analýzy pouze forex a některé komodity. Postupně jsem většinu svých obchodů začal plánovat na základě makroekonomických trendů s delším investičním horizontem. Rád se s vámi podělím o svůj náhled na měny rozvíjejících se ekonomik a americké akcie. Ale také způsoby, jak rychle odhadnout, kde budou aktivní velcí hráči v trhu.

Purple Trading

Purple Trading je společnost s českými kořeny, která obchoduje s cennými papíry a je založena na čistém STP forex modelu s možností pasivního investování do ETF portfolií. Mimo český trh působí Purple Trading také v Itálii nebo Polsku.

Vizí společnosti je vybudovat silnou komunitu profitabilních a vzdělaných traderů a investorů. Každý klient má proto přístup do Purple Akademie, kde v rámci Purple Toolboxu nalezne celou řadu nástrojů, analýz a seminářů, na kterých spolupracuje například legenda české tradingové scény Jaroslav Tupý.

Více na https://www.purple-trading.com/cs/.