Mnoho otázek a málo odpovědí české měnové politiky (Ozvěny trhu)
Příští středu se zhruba po měsíci a půl znovu sejdou
centrální bankéři, aby rozhodli o nastavení měnové politiky ČNB. Snadné
rozhodnutí to i tentokrát nebude.
Česká ekonomika se sice již zvedá ze dna, vyhráno však rozhodně nemá. Důležitý
bude především vývoj v druhé polovině letošního roku, který je však pro
tuto chvíli velkou neznámou. Data, která teď máme, zatím stále poodhalují míru
poklesu ekonomiky a o charakteru následného oživení neříkají nic.
Tři z centrálních bankéřů, včetně guvernéra, se
počátkem tohoto týdne vyjádřili, že preferují stabilitu úrokových sazeb na
současné úrovni. Jedním
z argumentů bylo to, že aktuální uvolnění měnové politiky je dostatečné a
ČNB si nyní může dovolit vyčkávat. To je však podmíněno tím, že v druhém
pololetí opravdu dojde k přesvědčivému oživení růstu globální ekonomiky.
Necháme-li stranou druhou vlnu koronaviru, je i nadále rizikem, že hospodářský
útlum potrvá delší dobu. Výsledky eurozóny byly přitom již v prvním čtvrtletí
horší než ČNB čekala.
Pozornost se teď přesune ze sektoru služeb a obchodu
k průmyslovým odvětvím. Pro ČR významný
automobilový průmysl se s poklesem poptávky potýkal již před vypuknutím
koronavirové krize, která tento trend nejspíše dále posílí. Tak či onak, nás
v následujícím období čeká dezinflační vývoj, zásadní otázkou je, zdali se
inflace vrátí na dvouprocentní cíl, či spadne-li pod něj.
Z faktického úhlu pohledu není zas tak důležité
zdali dojde či nedojde k poklesu repo sazby. Předpokládané snížení o 20 bazických bodů totiž významný
impulz pro reálnou ekonomiku představovat nebude. Centrální bankéři by však již měli říci, jaké prostředky využijí
v případě, že bude potřeba dále uvolnit měnovou politiku. V situaci,
kdy se úrokové sazby nacházejí poblíž technické dolní hranice, ať už ji ČNB
nyní chápe jakkoliv, bude tato komunikace zásadní pro ukotvení inflačních očekávání.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?