Dnes důležité jednání euroskupiny - ve hře opět společné eurobondy

Dnes odpoledne by mělo proběhnout jednání ministrů financí členských zemí eurozóny. Jednání je důležité v tom, že se bude rozhodovat o způsobu, jak se postavit k potížím některých členů - čti: jak pomoci zejména Itálii (ale možná i Španělsku) poté, co její dluhy pod tíhou protipandemické prevence vyskočí ještě výrazně výš, než jsou teď (Itálie loni cca 130 % HDP, Španělsko 100 %).

Trhy totiž po takovém skoku v zadlužení můžou začít pochybovat o investiční hodnotě italských dluhopisů; a tytéž pochyby se mohou zmocnit i ratingových agentur (které mají po krizi před 12 lety spoustu másla na hlavě): konkrétně Moody’s umisťuje aktuálně Itálii sice stále ještě do investiční kategorie, ale do její nejhorší přihrádky.

ECB teď sice v rámci svého programu nákupu aktiv začala kupovat i (řecké) státní cenné papíry s ratingem ve spekulativní části pásma, nicméně nezájem o italské státní dluhopisy by výrazně zvýšil jejich výnosy, a tedy italské vládě dále prodražil život. Ministři financí eurozóny budou dnes zvažovat, zda stačí využít úvěrovou sílu Evropského stabilizačního mechanismu a Evropské investiční banky, nebo zda je třeba začít pracovat na vydání společných eurozónových dluhopisů (což pokládám nadále za velmi nepravděpodobné).

Michal Skořepa