Další uvolnění měnové politiky, zatímco fiskální strana zaostává (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Tento týden bude pokračovat snaha čelních
představitelů hospodářské politiky odvrátit paniku z pandemie koronaviru.
Americká centrální banka nevydržela do řádného středečního jednání, když v
neděli opět mimořádně rozhodla snížit úrokové sazby jen lehce nad nulu. V
Evropě se po krocích ECB v minulém týdnu začíná upínat pozornost k fiskální
politice. Předpokládáme, že v nejbližších dnech oznámí další kroky jednotlivé
vlády v Evropské unii. Bank of Japan pravděpodobně představí další nástroje na
podporu likvidity trhu. Všechna tato opatření by měla pomoci zlepšit sentiment
trhu, jak již naznačil závěr minulého týdne. Na druhou stranu očekáváme další
sadu dat z Německa nebo Číny, která potvrdí negativní dopad na reálnou
ekonomiku. Pokud trhy uvěří v sílu nových opatření, mohla by se koruna dočkat
korigování předchozích ztrát.
Americký
Fed snižuje sazby na nulu
Americký Fed o víkendu překvapivě rozhodl snížit své úrokové sazby na 0,00 – 0,25bb ve snaze odvrátit paniku z šíření koronaviru a potenciálního dopadu na ekonomiku. Stalo se tak již podruhé v řadě, kdy centrální banka rozhodla snížit své sazby mimo řádné zasedání. Zároveň také oznámila nákup cenných papírů v objemu 700 mld. USD, snížení povinných minimálních rezerv a rozšíření úvěrů pro banky. Nabídla také dalším centrálním bankám swapové linky pro zajištění dolarové likvidity po celém světě. Takový krok jsme mohli vidět naposled v roce 2008. Americký Fed tak v podstatě použil všechny dosud zažité nástroje, aby podpořil ekonomiku a zmírnil paniku na trhu. Dalším krokem tak může být snížení sazeb do záporného teritoria, k čemuž tamní centrální banka nikdy v historii nepřistoupila nebo další rozšíření nákupů cenných papírů. Začátek dnešního obchodování tak bude ve znamení Fedu a vyhodnocení překvapivého rozhodnutí.
Poté co v minulém týdnu ECB podle očekávání doručila balíček opatření na podporu úvěrových podmínek, očekáváme, že se pozornost v eurozóně přesune k fiskální politice. Dnes budou jednat lídři eurozóny o koordinované podpoře ekonomiky. Nepředpokládáme, že by měly být oznámeny konkrétní kroky, spíše odhodlání dále jednat a hledat společná řešení. Již v pátek Evropská komise schválila uvolnění fiskálních pravidel v rámci systému ESM a investice v objemu 37 mld. EUR. Další předstihové ukazatele za březen potvrdí obavy trhů z dopadů na reálnou ekonomiku. Podle nás však bude jejích propad výraznější, než očekává trh. S tím by se mohla na trhy vrátit volatilita z předchozích týdnů.
Čínská data z reálné ekonomiky ukáží další
dopad koronaviru. Zároveň očekáváme další uvolnění tamní měnové politiky. Přidá
se k ní japonská centrální banka s podporou úvěrové aktivity. O snížení sazeb
rozhodne tento týden i tchajwanská či brazilská centrální banka.
Koruna vůči euru dnes otevírá na nejslabších
hodnotách od poloviny roku 2017. Další její vývoj se bude i nadále odvíjet od
pohybu korunových úrokových sazeb, které však jsou v posledních týdnech plně pod
vlivem zahraničních faktorů. Oslabení koruny v úplném závěru minulého týdne
však podle našeho názoru šlo nad rámec pohybu úrokových sazeb, což by mohlo
signalizovat dnešní mírné posílení koruny, pokud nedojde k opětovnému poklesu
úrokových sazeb. Další vývoj tak závisí na tom, jak moc uvěří trhy v sílu
bezpečnostních a fiskálních opatření vlád napříč světem.
ECB
podpořila úvěrovou aktivitu
Závěr minulého týdne se nesl vesměs na
pozitivní vlně po bouřlivých předchozích dnech. Koruna a polský zlotý
korigovaly své předchozí ztráty, když si během pátku přilepšily shodně o tři
desetiny procenta. V závěru amerického obchodování se však trend opět otočil a
region zůstal ve ztrátě. Český statistický úřad zveřejnil statistiku
maloobchodních tržeb za leden, která však v současném kontextu zůstala bez
povšimnutí. Více k tomuto tématu na http://bit.ly/3cSiT2t.
Hlavní pozornost trhů se i nadále upínala na reakci hospodářských politik
napříč světem. Podle Evropské komise je unie připravena aktivovat krizovou
klauzuli, která dovolí fiskální podporu ekonomice. Německá vláda je ochotna
poskytnout až 600 mld. EUR na boj s koronavirem a uklidnění situace. Prostředky
by měly jít zejména na pomoc postiženým firmám ve snaze zamezit hromadnému
propouštění. Americký prezident Donald Trump vyhlásil stav nouze, aby urychlil
reakci vlády na šíření viru v USA. To mu dovoluje rychlejší čerpání peněz z
federálního rozpočtu na zdravotní a bezpečnostní potřeby.
Oldřich Dědek, člen bankovní rady ČNB, v
pátečním rozhovoru řekl, že je připraven hlasovat na březnovém jednání pro
snížení úrokových sazeb. Jeho finální rozhodnutí ale bude záviset na analýzách
měnové sekce. Koruna totiž podle jeho slov již doručila významné uvolnění
měnových podmínek svým oslabením v posledních dnech. K Aleši Michlovi se tak přidal
druhý člen bankovní rady, který veřejně deklaroval ochotu snížit úrokové sazby.
Tuto možnost připustil v dalším rozhovoru i Vojtěch Benda. Připomněl ale, že
ČNB je v jiné situaci, než jiné centrální banky ve světě. Tuzemské banky
nepotřebují dodávat likviditu, zároveň spotřebitelská inflace je na vzestupu a
koruna již měnové podmínky uvolňuje. Nastavení sazeb tak vyhodnotí až na konci
března, kdy zasedání bankovní rada. Ještě do čtvrtka se mohou členové rady
vyjadřovat k aktuální situaci. Je tak pravděpodobné, že v nejbližších dnech
uvidíme další prohlášení centrálních bankéřů. Samotné jednání je pak
naplánováno na čtvrtek 26. března.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?