Natixis: Padl Bretton Woods 2, Čína se bude dál odtrhávat od světa

Čína svou ekonomiku izoluje od zbytku světa již od roku 2014, protože její růst je stále více tažen domácí poptávkou, a to zejména po službách. Tato poptávka tak přebrala otěže po exportech. Čínské dovozy pak už také nestimulují ekonomiku zbytku světa. Tvrdí to hlavní ekonom francouzské banky Patrick Artus a rozebírá, jak se tato situace dál rozvíjí a jaké má důsledky.

Významnou změnu ve struktuře čínského hospodářství dokumentuje následující graf. Srovnává vývoj přidané hodnoty ve výrobním sektoru, stavebnictví a ve službách. Ty se svým meziročním růstem postupně dostávají nad zbylé části ekonomiky:

Vedle rostoucí izolace zmíněné v úvodu dochází podle ekonoma i k pádu systému nazývaného Bretton Woods 2. V jeho rámci Čína financovala americkou spotřebu pomocí nákupů amerických obligací a Spojené státy zase svou spotřebou financovaly výrobu a zaměstnanost v Číně. Jenže nyní již Čína americké deficity nefinancuje a také nehromadí devizové rezervy. Jinak řečeno, „vztah mezi USA a Čínou, který byl charakteristický pro roky 1990 – 2013, úplně zmizel.“

Artus následně píše, že koronavirus tento trend, v jehož rámci se Čína odtrhává od globální ekonomiky, ještě posílí. To znamená, že firmy budou stále více přesouvat svou výrobu blíž svým centrálám a namísto globalizace dojde k opětovné lokalizaci. Včetně toho, že v Číně se již nebude vyrábět tolik zboží jako dříve a to se projeví na jejích exportech.

Nakonec tak dojde k tomu, že se přetrhají další vazby mezi světovou a čínskou ekonomikou a klesne korelace mezi nimi. Dosavadní vývoj čínského a světového produktu ukazuje druhý obrázek:

Zdroj: Natixis