Okénko trhu - IFO indexy příliš nepotěšily

Dnes zveřejněné indexy vydávané německým institutem IFO příliš nepotěšily a zchladily optimismus, který na trzích zavládl minulý týden po publikaci lednových PMI a ZEW ukazatelů. IFO index očekávání odepsal téměř celý bod a dosáhl pouze 92,9. Nicméně, tato hodnota je o téměř dva body pod tržními odhady, které pod vlivem posledních příznivých dat očekávaly další zlepšení sentimentu. Zajímavý obrázek poskytl pohled do struktury ukazatele. Lednový pokles indexu byl zaviněn slabšími vyhlídkami ve stavebnictví a ve službách, tedy v sektorech, které ještě nedávno udržovaly nejsilnější evropskou ekonomiku nad vodou. Naproti tomu se vyhlídky v průmyslu dále zlepšovaly, což je pro německou výrobně a exportně orientovanou ekonomiku dobrá zpráva. Tamní výrobní sektor se vzpamatovává z poměrně výrazného šoku, a vzhledem k tomu, že se kromě nižší zahraniční poptávky potýká i s dopady strukturálních změn, bude pravděpodobně trvat delší čas, než se znovu dostane do kondice. IFO  index očekávání je z dlouhodobého hlediska považován za nejlepší předstihový ukazatel německého hospodářského růstu a toto negativní vykročení do nového roku naznačuje pokles hospodářského růstu v Q1. Jedná se však o údaj jen za první měsíc a netřeba ho přeceňovat. Zhruba poloviční pokles pak zaznamenal IFO index podnikatelské nálady, který v lednu skončil na 95,9 bodech. Tržní odhady přitom počítaly s 97 body. Vzápětí po zveřejnění údajů společná evropská měna mírně ztratila a její kurz proti dolaru se dostal pod EUR/USD 1,102. Během následujících hodin pak část svých ztrát umazala. 

Náznaky stabilizace a mírného zlepšení optimismu se začaly objevovat již v závěru loňského roku. Páteční data o růstu HDP v eurozóně by tak měla přinést odpověď na otázku, zda se lepšící sentiment odráží i v datech z reálné ekonomiky. Tým RBI očekává mezikvartální růst okolo 0,2-0,3 %. V případě německé ekonomiky by přitom HDP mělo přidat 0,2 %, což je o desetinu vyšší dynamika oproti Q3. Nad průměrem eurozóny by se měl pohybovat růst ve Španělsku, či Francii. 

Horší data z Německa měla vliv i na kurz koruny, která v posledním období těžila ze sílícího optimismu na trzích a posilovala. Kurz se během dopoledne propadl o 0,3 % a dostal se z EUR/CZK 25,16 až na 25,25. Během odpoledních hodin, podobně jako v případě eura a dolaru došlo k částečné korekci. Podobnou reakci zaznamenaly i ostatní měny regionu.