Odpolední koment k trhu Fixed Income (9.9.2002)

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Pohled zpět. Ráno zveřejněná srpnová inflace (-0,2% m/m) byla nižší než průměrná tržní očekávání (0% m/m) a číslo poskytlo dluhopisům podporu. Pro dluhopisy byla příznivá i vyšší míra nezaměstnanosti (9,4%) a dopolední posílení koruny pod hranici CZK/EUR 30. Ceny dluhopisů však stouply pouze nepatrně. Důvodem byl vzestup krátkého konec evropské výnosové křivky. Výnos 2Y Bundu je proti pátku o cca 7bp výše na 3,276%.

       Inflace skončila podle našich očekávání a její meziroční hodnota stagnovala na 0,6% y/y. Již příští měsíc však inflace stoupne z extrémně nízkých meziročních hodnot směrem k 1% y/y. Minulé záři totiž CPI meziměsíčně kleslo o -0,7%. Tak příznivého čísla letos nedosáhneme a meziroční hodnota půjde nahoru. Zaslouží se o to především položka doprava a k zastavení poklesu dojde pravděpodobně i u potravin. K zápornému meziměsíčnímu číslu pomůže především sezónní pokles zájezdů.

       Den před námi. Zítra ráno bude zveřejněno HDP za Q2 a průmysl za července. Náš odhad růstu HDP za Q2 (2,1%) se nijak výrazně neliší od tržního (2,3%). Číslo pod 2% by bylo zklamáním. Vysoké dynamiky průmyslu (6%) bude dosaženo především díky dvou pracovním dnům navíc. Na průmyslu by se měla projevovat silná koruna a zpomalení v zahraničí. Na druhé straně dnešní vysoká dynamika průmyslu na Slovensku a vyšší růsty exportů v Maďarsku a Polsku vytváří prostor pro pozitivní překvapení.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.