Fed v pátek oznámil navýšení repo operací

Americká centrální banka Fed v pátek prostřednictvím své newyorské pobočky oznámila, že tento týden navýší prováděné reverzní repo operace. Fed nabídne na peněžním trhu postupně tři dvoutýdenní repo operace, každou v oběmu 30 mld. USD. Zároveň přislíbil pokračovat v současných „overnight“ repech ve výši 75 mld. USD alespoň do 10. října. Fed těmito kroky dodává na trh likviditu a snaží se srazit zápůjční sazby na cílový interval 1,75 – 2,00 %, což se mu zatím nepodařilo.

Intervence na trhu repo operacemi je v USA první od finanční krize let 2008-09. Zatím není jasné, co tento výrazný a nečekaný stres na peněžní trhu vyvolalo, zda šlo o přechodný technický problém či náznak nějaké hlubší poruchy. 

V úterý se na dolarovém peněžním trhu objevil nečekaný nedostatek likvidity, který se projevil prudkým nárůstem krátkodobých sazeb až na 10 %. Fed přes svoji pobočku v New Yorku se snažil situaci stabilizovat pomocí injekcí krátkodobé "overnight" likvidity (reverzní repo operace), které trhu dodal v objemu 53 mld. dolaru v úterý a ve středu. Ovšem tento objem nestačil a ve čtvrtek a pátek Fed poskytl 75 mld. USD každý den. 

Fed podle očekávání ve středu večer snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů na (1,75 % - 2,00 %). Jde letos u druhé snížení sazeb. Měnový výbor Fedu (FOMC) je ovšem rozdělen v otázce nastavení měnové politiky. Hlasování měnového výboru bylo 7:1:2, když 1 člen hlasoval pro snížení sazeb o 50 bazických bodů, ale 2 členové chtěli nechat sazby beze změny. Podle Fedu je ekonomický vývoj příznivý, trh práce silný a inflace se postupně vrátí k cíli 2 %. Šéf Fedu Jerome Powell na tiskové konferenci zopakoval stejnou frázi jako v červenci, že snížení sazeb je jakási pojistka proti přicházejícím rizikům. Fed se ovšem jasně nepřihlásil k tomu, že bude dál snižovat sazby, ale že další kroky budou záviset na přicházejících datech. Ve výhledu podle tečkového grafu (dots plot) žádný člen FOMC nečeká následující 2 roky větší snížení sazeb než o dalších 25 bazických bodů. Vzhledem k nejasnému výhledu si trh vyložil zasedání jako jestřábí snížení sazeb (hawkish cut). Trh nyní vidí šanci 65 %, že Fed do konce roku ještě aspoň jednou sazby sníží. Obecně reakce trhu na zasedání Fedu byla smíšená a kromě přechodné volatility k žádné výraznější změně nedošlo (dolar, dluhopisy, akcie, zlato).