ECB chystá další uvolnění

Řídící výbor ECB včera rozhodl o ponechání klíčových sazeb na dosavadních úrovních (refinancovací 0 %, depo sazba -0,40 %). Doprovodné prohlášení uvádí, že výbor předpokládá udržení sazeb na těchto nebo nižších úrovních přinejmenším do poloviny roku 2020.

Pro případ, že by inflace nadále setrvávala zřetelně pod inflačním cílem ECB (což jsou hodnoty těsně pod 2 % a Draghi na následné tiskovce upozornil, že ECB nově zdůrazňuje symetričnost tohoto cíle, tj. inflace pod ním vadí ECB stejně jako inflace nad ním), dalo vedení ECB za úkol svým expertům prozkoumat možnosti dalšího uvolnění její měnové politiky:

- posílit komunikaci a/nebo

- snížit své sazby a oslabit dopady tak nízkých sazeb na ziskovost bankovního sektoru a/nebo

- identifikovat možnosti nákupu dalších typů aktiv.

V tuto chvíli je tedy ECB ve fázi intenzivních úvah, jak posunout své nástroje, aby se zvýšila šance na dotlačení inflace blíže k cíli těsně pod 2 %. Na dalším jednání (12.9.) už ECB s největší pravděpodobností oznámí konkrétní kroky. Nejpravděpodobnější je zesílení závazků do budoucna (zejm. slib držet úrokové sazby na velmi nízkých úrovních delší dobu), dost pravděpodobné je i kosmetické snížení depo sazby (na které teď záleží nejvíc) řekněme na -0,,5 %.

Michal Skořepa