ECB se chystá spustit „tiskárnu“

Evropská centrální banka na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Hlavní refinanční sazba zůstává na 0,00 % a depositní sazba na -0,40 %. Menší část peněžního trhu spekulovala na to, že ECB na dnešním zasedání sazby sníží. Valná většina trhu ovšem počítá se snížením depositní sazby ECB na -0,50 % až na zasedání v polovině září.

Ve svém vyjádření ECB uvedla, že očekává setrvání na stávající anebo nižší úrovni nejméně do poloviny roku 2020. Tím si ECB připravila půdu pro snížení sazeb. Nicméně klíčové věci zazněly až na konci prohlášení, kde ECB odhalila přípravy na další měnově-expanzivní opatření, jako je další program nákupu aktiv a také úlevu pro banky z držby nadměrných rezerv.

Mario Draghi explicitně řekl, že významný měnový stimulus je potřeba. Jde o drobné pozitivní překvapení ve vyjádření ECB. Něco podobného již trh očekává od červnové konference v Sintře. Rizika pro hospodářský růst dle ECB převažují ve směru pomalejšího růstu. Rizikem je především slabší světový obchod a nárůst protekcionismu. A toto dohromady s nižším inflačním očekáváním bude důvodem pro další měnovou expanzi ECB.

Je tedy pravděpodobné, že v září dojde jak ke snížení úrokových sazeb ECB, tak k dalším krokům na podporu ekonomiky. Ačkoliv dnes nedošlo k žádné změně nastavení měnové politiky, signály poskytly trhu pozitivní překvapení. Akciové trhy vzrostly, euro oslabilo proti dolaru. Výnos vládního dluhopisu Německa se splatností 10 let klesl na -0,415 % z předchozí úrovně -0,39.