Německé maloobchodní tržby dokazují sílu domácí poptávky

O Německu se v poslední době mluví především s ohledem na špatná data tamního průmyslu. Ale trochu se zapomíná na domácí poptávku, která zůstává silná, což by mělo ještě nějakou dobu vydržet. A silná domácí poptávka v Německu je jedním z klíčových faktorů úspěchu české ekonomiky.

Trh práce v Německu, který je klíčový pro vývoj tamní domácí poptávky, zůstává silný. Míra nezaměstnanosti je aktuálně 3,1 % (Eurostat), což je druhý nejlepší údaj v EU.

A rostou také mzdy. Na následujícím obrázku jsou celkové náhrady zaměstnancům, které v prvním čtvrtletí letošního roku rostly o velmi slušných 4,6 %, což při pohledu na historický vývoj za poslední 4 roky není vůbec špatné číslo. Pravda, je nutné přiznat, že inflace, která byla v 1Q zhruba 1,4 %, z tohoto růstu část ukrojila, i tak ale rozdíl (3,2 %) se dá brát jako relativně vysoké číslo.

Proto až tolik nepřekvapí, že v Německu rostou maloobchodní tržby. Ty meziročně reálně dosáhly 4,0 %, což se dá brát jako kladné číslo, které celkem silně překonalo tržní očekávání. Meziměsíčně sice tržby mírně poklesly (viz graf), to je ale ovlivněno rozkolísaností dat a velký význam bych tomu nepřikládal.

Pro českou ekonomiku znamená silná domácí poptávka v Německu stále slušné místo, kam vyvážet. Negativním komentářům v médiích navzdory.

Situace ale samozřejmě není bez rizik. Tím hlavním jsou totiž tzv. samonaplňující očekávání. Pokud by totiž německé domácnosti například uvěřily, že se blíží krize a začaly snižovat svou spotřebu, příchod krize tím skutečně mohou způsobit (ačkoliv žádná se původně vůbec blížit nemusela).