Rozbřesk: Týden ve znamení Fedu a hlasování o brexitu

Čeká nás týden, ve kterém by měly hrát prim centrální banky a samozřejmě opět brexit. Vedle ruské a brazilské centrální banky bude v centru pozornosti zejména americký Fed a Bank of England.

Fed s vysokou pravděpodobností ponechá po “holubičím obratu” v lednu sazby beze změny. Klíčové bude sledovat, zda již na březnovém zasedání oznámí konec výprodejů aktiv z bilance. To by byla pozitivní zpráva pro delší americké dluhopisy, stejně tak jako pro rozvíjející se trhy. Vedle toho bude pro trhy zajímavé, jak moc Fed sníží očekávaný růst sazeb a jak bude nový výhled komentovat Jeremy Powell na tiskové konferenci - vzhledem k tomu, že se trhy ve svých očekáváních s růstem amerických sazeb v nejbližší době de facto rozloučily, další pokles krátkých amerických výnosů už moc pravděpodobný není.

To Bank of England bude s výraznějšími oznámeními dál čekat na výsledek brexitu. Tento čtvrtek startuje evropský summit k brexitu, na kterém se Británie pravděpodobně bude chtít s Unií dohodnout na podmínkách odložení odchodu z EU. Jak dlouhé odložení to bude, do značné míry bude záviset na výsledku dalšího hlasování o “staro-nové” výstupní smlouvě v britském parlamentu (v předvečer brexitu). Pokud ji poslanci napotřetí znovu odmítnou, bude se jednat pravděpodobně o delším než jen několikaměsíčním odkladu brexitu. Další vyjasnění situace je sice pro libru teoreticky pozitivní, prostor pro další zisky ovšem považujeme za omezený.

TRHY
CZK a dluhopisy
Koruně se líbil pozitivní závěr týdne na akciových trzích a příliš jí neublížil ani nepřesvědčivý výsledek průmyslu. Index průmyslových cen (PPI) v únoru vzrostl meziročně o 3,6 % v souladu s odhady proti předchozím 2,9 % a meziměsíčně o 0,3 % (odhad 0,2 %) proti předchozím 1,0 %. Tento týden je z pohledu domácích čísel relativně prázdný. Pokud bude mít Fed pozitivní dopad na rozvíjející se trhy (viz úvodník), může to ve finále pocítit i koruna.

Zahraniční forex
Naděje na delší odklad brexitu a slabší data o průmyslové výrobě v USA podpořily kurz eurodolaru na konci minulého týdne. Hlavními momenty tohoto týdne budou vyjednávání o brexitu a zasedání Fedu. Výstupy z jednání FOMC budou ve středu večer, přičemž je možné, že britský parlament bude chtít ještě jednou hlasovat o brexitové dohodě, a to těsně před dalším summitem EU naplánovaným na 21. března.

Ropa
Ropa Brent v minulém týdnu přidala dvě procenta a vyhoupla se přes hranici 67 USD/barel, návrat výraznější volatility se však zatím nekoná. Dle pátečního reportu pařížské IEA nicméně dochází k postupnému utahování ropného trhu, ke kterému výraznou měrou přispívají také nedobrovolné škrty Venezuely. Na druhou stranu, IEA upozorňuje, že státy OPEC disponují dostatečnou volnou produkční kapacitou, díky níž by dokázaly - v případě potřeby - výpadky venezuelské produkce kompenzovat.

Po nabitém minulém týdnu nás tentokrát čeká o poznání chudší várka zveřejněných dat. Již dnes zveřejní EIA výhled na růst americké břidlicové produkce, v úterý a ve středu pak přijdou na řadu tradiční čísla k zásobám od API, resp. EIA. V pátek se pak pozornost trhu bude upínat k aktivitě amerických producentů, jež v minulém týdnu nepatrně poklesla.