USA: „Housing cycle“ už není to, co býval…
9 z 11 poválečných recesí ve Spojených státech předcházel pokles trhu nemovitostí, tentokrát to ale nevypadá, že by „housing“ měl být příčinou (případné) recese, píše Conor Dougherty, redaktor deníku The New York Times. Důvod je jednoduchý, realitní sektor se totiž v první řadě zdaleka úplně nevzpamatoval z předcházejícího poklesu… Jinými slovy, nenachází se v takových „výšinách“, aby jeho pokles měl takovou hybnost, které by dokázala skutečně zatřást se zbytkem ekonomiky.
Nové stavby ve Spojených státech (měsíčně)
Zdroj: The New York Times
Role nemovitostí v hospodářském cyklu násobně přesahuje jeho relativní váhu. Podíl nemovitostí na HDP osciluje mezi 3 a 6ti % HDP což není tak mnoho v porovnání například s vládními výdaji (17-20%). Důvodem je ale ona oscilace. Při daleko menší váze dosahuje oscilace v průběhu cyklu až 3% HDP.
Tato oscilace je navíc silně pro-cyklická, nemovitostní sektor je totiž silně citlivý na změny úrokových sazeb a kreditních podmínek, takže tam, kde mají oscilace vládních výdajů tendenci amplitudu hospodářského cyklu zmenšovat, výkyvy v realitní aktivitě ji naopak umocňují.
Příspěvek nemovitostního sektoru k HDP
Zdroj: The New York Times
Na aktivitu v nemovitostním sektoru jsou také navázané další „consumer durables“ výdaje – elektronika, nábytek,… což dále umocňuje již tak disproporční vliv tohoto sektoru.
Tentokrát se ale nezdá, že by přes tyto „multiplikátory“ měl tento sektoru způsobit recesi či výrazné zpomalení americké ekonomiky. Pokrizové „oživení“ bylo, jak je vidět z grafu 3 bylo spíše symbolické…
Dougherty svůj článek končí prostým konstatováním: „housing“ recesi nezpůsobí, protože již v recesi je.
Jan Žemlička, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz