Okénko trhu: Přes prosincový nárůst spotřebitelská důvěra od poloviny roku setrvale klesá

Prosincová spotřebitelská důvěra po předchozím prudkém poklesu opět mírně vzrostla. Z šetření ČSÚ vyplývá, že obavy domácností ze zhoršení ekonomické situace dále nerostou a zároveň se snížily obavy ze zhoršení vlastní finanční situace. Na druhou stranu vzrostl úmysl domácností spořit. Podnikatelská důvěra ve stejném období naopak mírně poklesla, zejména pak v průmyslu a službách. Oproti tomu opět vzrostl optimismus ve stavebnictví, které zažívá rekordně úspěšný rok, a v obchodě.

I přes prosincový nárůst spotřebitelská důvěra od poloviny tohoto roku setrvale klesá. Nicméně stále se pohybuje vysoko nad předkrizovými úrovněmi z roku 2007. Pokles tak lze spíše pokládat za uklidnění přehnaného optimismu v souvislosti s pozdní fází hospodářského cyklu a zpomalením tuzemské ekonomiky. I tak pro příští rok očekáváme pokračující rekordní růst mezd, další zvyšování minimální mzdy a růst platů státních zaměstnanců. Proto nepovažujeme letošní pokles spotřebitelské důvěry jako důvod pro zastavení dalšího utahování měnových podmínek, resp. zvyšování úrokových sazeb centrální banky. Naopak předpokládáme, že ČNB z důvodu výrazného zrychlení spotřebitelské inflace v prvním čtvrtletí a dalšího růstu mezd bude v prvním čtvrtletí dále zvyšovat své sazby a to hned dvakrát, v únoru a březnu.

Koruna na dnešní dění reagovala posílením a to i navzdory mírnému oslabení zbytku regionu. V současnosti se obchoduje na úrovni EUR/CZK 25,85. Dnešní den je také poslední v tomto roce, kterému lze přisoudit negativní efekt konce roku spojeného s odvody příspěvků bank do tzv. Rezolučního fondu, který se podílel na oslabení koruny v posledním měsíci. Podle našeho očekávání však tento efekt nebyl letos tak výrazný jako minulý rok, kdy koruna oslabila ve stejném období až o padesát haléřů. Devizové operace v následujících dnech už budou vypořádány až v příštím roce a tím lze tento efekt považovat od zítra za minulost. Společně tak s uklidněním globální situace zejména v Itálii a USA očekáváme, že koruna se začátkem roku začne opět posilovat i z důvodu znovunastartování růstu tržních očekávání ohledně zvyšování sazeb ČNB.

Autor: František Táborský, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.