Jsou akcie ve skutečnosti levné?

Poslední měsíce se všemi finančními skandály, médii živenými obavami z teroristických útoků, snižováním ziskových výhledů emitentů je těžké najít rozumný důvod proč investovat do akcií. Ale jeden důvod podle CNN/Money tady přeci jen je! Podle jednoho z aktuálně populárních pohledů na trh jsou akcie levnější než v roce 1996. Tento model oceňování akcií podle FED ukazuje, že S&P 500 je o 17% níže než by měl být. Pokud nebudeme uvažovat turbulence akciových trhů okolo 11. září minulého roku tento indikátor poprvé od ruské krize v roce 1998 hlásí podhodnocené trhy.

Ačkoliv FED tento nástroj nevyužívá, na Wall Street má své nepřehlédnutelné místo. Model porovnává výnosy 10tiletých státních pokladničních poukázek a S&P 500 s tím, že výnosy by měly být více méně shodné. Zjistit výnos pokladničních poukázek je snadné - tj. roční výnos, který obdrží investor pokud dluhopisy bude držet až do doby jejich splatnosti. Ekvivalentem u akcií je "earnings yield" nebo-li očekávaný zisk firmy vydělený jejich tržní hodnotou (jedná se o převrácenou hodnotu častěji používaného P/E), jenž říká, jak velký výnos lze očekávat na jeden investovaný dolar.

Více informací na I-POINT: http://www.ipoint.cz/detail.php?article=14363