Erste nadále věří českým bankám - Moneta cíl 100, KB 1050 Kč
Samotné ocenění Erste jednotlivých jmen pro výpočet cílové ceny vychází z dividendového diskontního modelu.
Moneta (české shrnutí reportu): Kupovat, cílová cena 100 Kč
Erste v rámci sektorového reportu na banky ponechala doporučení na akcie Monety na stupni „koupit“. Cílová cena zůstává na úrovni 100 Kč.
Moneta zůstává našim preferovaným titulem mezi středoevropskými bankami.
Komerční banka (české shrnutí reportu): Akumulovat, cílová cena 1050 Kč
Erste v rámci sektorového reportu ponechává doporučení na akcie Komerční banky na stupni „akumulovat“. Zároveň přistoupila ke snížení dvanáctiměsíční cílové ceny na 1050 Kč z 1100 Kč. Důvodem poklesu je revidovaný odhad návratnosti vlastního kapitálu a modelovaný růst nákladů vlastního kapitálu.
Počítáme s růstem úvěrového portfolia o střední jednotky procent na modelovaném horizontu a posunem návratnosti vlastního kapitálu (ROE) k úrovni 14 %. Naše projekce je konzervativní v otázce čisté úrokové marže.
Na nákladové stránce počítáme s postupnou normalizací rizikových nákladů (souvisejí s odpisy úvěrů, u kterých nelze počítat se splácením). Aktuálně Komerční banka díky pozitivnímu vývoji ekonomického cyklu může rozpouštět dříve vytvořené rezervy, čímž si vylepšuje svůj hospodářský výsledek. Příští rok by měl zaujmout tranzitivní roli s tím, že v roce následujícím se situace překlopí do módu vytváření rezerv, což zatíží hospodaření. Na náklady také tlačí mzdový růst v ekonomice.
Dividenda nadále zůstává důležitým aspektem investičního příběhu. Pro letošní rok počítáme s dividendou 48 Kč, což odpovídá výplatnímu poměru 65 %. V letech 2019 – 2022 počítáme s posunem do pásma 70 – 80 %. Výnos nad úrovní 5 % vnímáme jako atraktivní. Ocenění optikou tržní kapitalizace vůči hodnotě vlastního kapitálu (P/B) by pro rok 2018 mělo dosahovat 1,7 násobku, což nepovažujeme za přehnané.
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.06.2024 Streamovací platformy z pohledu investora:…
21.06.2024 Ceny nových iPhonů letí dolů. Teď jsou v…
21.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Apple se stává první značkou s celosvětovou hodnotou 1 bilion dolarů
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla