Makro: POL- sazby beze změny; HUN - maloobchod překvapil; EMU - maloobchod a PMI smíšeně

POL: Sazby beze změny

Polská národní banka (NBP) ponechala na včerejším zasedání, úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává na 1,5 % p. a. Vzhledem k relativně slabé inflační dynamice (1,8% vs cíl 2,5%) v polské ekonomice a jejímu poměrně stabilnímu trendu guvernér NBP prohlásil, že v nejbližší době nevidí nutnost změny politiky. Dle guvernérova vyjádření je stabilita sazeb nejpravděpodobnější scénář i pro rok 2019, a pokud nedojde k výraznější změně inflační dynamiky, tak patrně též pro rok 2020.

HUN: Maloobchod pozitivně překvapil

Dle včerejších dat Maďarského statistického úřadu maloobchodní tržby v tamní ekonomice v srpnu rostly meziročně o 6,8%. Maloobchod tak překonal jak prognózu našich kolegů z Erste Bank (5,6%), tak tržní konsenzus (5,7%). Za prvních 8 měsíců tohoto roku rostly maloobchodní tržby o 6,7%, což ukazuje, že spotřebitelská poptávka v maďarské ekonomice zůstává velmi silná.

Tempo růstu maloobchodních tržeb v Maďarsku

Zdroj: Tradingeconomics.com

Růst maloobchodních tržeb je podporován vysokým tempem růstu reálných mezd, solidním spotřebitelským sentimentem a stále ultra-uvolněnou měnovou politikou Maďarské národní banky. Dle prognózy Erste Bank zůstane i v roce 2019 tahounem růstu maďarské ekonomiky.

EMU: Maloobchod přinesl smíšené zprávy, PMI mírně pokleslo

Data o meziročním růstu maloobchodních tržeb v eurozóně mírně překonal tržní konsensus (1,7 % y/y), když v srpnu meziročně rostl o 1,8 %.

Tempo růstu maloobchodních tržeb v eurozóně

Zdroj: Tradingeconomics.com

Toto pozitivní překvapení je však taženo pozitivními revizemi růstu z minulých měsíců. Meziměsíční čísla, která ukazují na aktuální dynamiku tržeb, naopak přinesla mírné negativní překvapení, když v srpnu tržby meziměsíčně poklesly o 0,2 % (konsensus očekával růst o 0,2 %).

Kromě maloob. tržeb vyšel v eurozóně též index nákupních manažerů (PMI) za září. PMI též přineslo mírné negativní překvapení (54.1 vs očekávaných 54.2 bodu), jedná se však pouze o velmi malou odchylku v rámci běžné volatility. 

Jan Žemlička, analytik, Česká spořitelna