Investice | 27.09.2018 15:10:08

Nečekaně vysoká německá inflace, italská jednání o rozpočtu a Fed

Spotřebitelská inflace v Německu v září zrychlila o 0,3 p.b. na 2,2 %. Jedná se nejvyšší inflaci za poslední čtyři měsíce. Meziměsíčně index spotřebitelských cen vzrostl o 0,4 %. V obou případech výsledný růst překonal očekávání trhu. Překvapivě silný růst cen může být částečně reakcí na slabší než očekávaný růst v srpnu. Nicméně tím hlavním fundamentálním vlivem byl růst ceny ropy a energií. Zároveň zesilují mzdové tlaky. Zejména kvůli rychlejšímu růstu platů v Německu je tamní inflace v posledních měsících stabilně nad průměrem eurozóny. Podobně silný růst cen v Německu může v příštích měsících vytáhnout inflaci v eurozóně stabilně nad 2 %, což by ECB pravděpodobně donutilo k rychlejšímu utahování měnové politiky.

Schůzka italské vlády dnes nakonec proběhne. Návrh rozpočtu na rok 2019 by tak měl být představen ještě do večera. Vládnoucí populistická koalice právě probírá schodek rozpočtu ve výši 2,4 % HDP. Přestože je navrhovaný schodek rozpočtu stále v 3% limitu Maastrichtského kritéria, italská vláda je pod velkým tlakem ostatních členů EU i finančního trhu, aby schodek držela mnohem níže. Za vysokým deficitem rozpočtu stojí plány na zavedení základního nepodmíněného příjmu a vyšších důchodů při plošném snížení daní, které strany slibovaly před volbami. S výší deficitu nesouhlasí ministr financí G. Tria, který dokonce již pohrozil rezignací. Kurz eura vůči dolaru dnes reagoval oslabením na současných EUR/USD 1,169.

Americký Fed podle očekávání zvýšil úrokové sazby letos potřetí. Klíčová úroková sazba je tak v pásmu 2,0 % – 2,25 %. 12 z 16 členů měnověpolitické rady zároveň vyslalo jasný signál, že do konce roku přijde ještě jedno navýšení. Šéf americké centrální banky J. Powell v celku optimistickém vyjádření prohlásil, že ekonomika USA si prožívá zářný moment. Nezaměstnanost je na svém dně a inflace je stabilní. Situace na finančním trhu si vyžaduje zvýšenou pozornost, přesto není vůbec znepokojivá. Zároveň pochválil strategii Fedu navyšovat úrokové sazby postupně. Prezident D. Trump již v souvislosti s rozhodnutím Fedu prohlásil, že je zastáncem nízkých sazeb a že není šťastný.

Optimismus J. Powella dnes podpořil třetí odhad amerického HDP za druhé čtvrtletí, který potvrdil meziroční anualizovaný růst 4,2 %. Spotřeba domácností, která je páteří amerického hospodářského růstu, vzrostla o 3,8 %. Spotřebě pomáhá především robustní trh práce a daňové úlevy. Na druhou stranu obchodní válka s Čínou se již promítá do zvýšené investiční nejistoty a negativně zasahuje do dodavatelského řetězce.

Autor: Jakub Červenka, analytik,
Editor: František Táborský, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.