FED: Hike pravděpodobně v září, ČNB i BoE dnes zřejmě +25b

FED podle očekávání ponechal sazby beze změny. Horní hranice hlavní refinanční sazby je tak i nadále 2,0 %. Pohled FEDu na americkou ekonomiku zůstává optimistický a rizika jsou vnímána jako vyrovnaná. Jinými slovy je nyní cesta k zářijovému zvýšení sazeb otevřená.

Trh i my vidíme zářijový hike o 25 bodů jako velmi pravděpodobný a v tržních veličinách (především v dolaru) je již zachycen. Otázkou je, co bude potom. Trh i FED jsou optimističtí a čekají do konce roku ještě jedno zvýšení. To by znamenalo 4 zvýšení sazeb za tři čtvrtě roku. My jsme mírně skeptičtější a další zvýšení sazeb vidíme spíše až na začátku roku 2019. FED se již nezadržitelně blíží k rovnovážné úrovni sazeb (odhadujeme na zhruba 2,75 %) a to velmi rychlým tempem. Jednoho dne tak bude muset šlápnout na brzdu. Zvlášť, když rizika se zvyšují.

Dnes ČNB a BoE
A samozřejmě dnes zasedá ČNB, čeká se zvýšení sazeb o 25 bodů. A také zasedá Bank of England, u které trh čeká také 25 bodové zvýšení sazeb.


Jiří Polanský