Český přebytek rozpočtu, překvapivý pokles indexu nákupních manažerů, čekání na večerní Fed

Stát hospodařil v prvních sedmi měsících tohoto roku s přebytkem 16,6 mld. Kč. Ve stejném období předchozího roku byl přebytek rozpočtu téměř 25 mld. Kč. Rozpočtový přebytek v sobě skrývá stále slabší investiční výdaje, které však postupně zrychlují a dohánějí původní plán. I ve srovnání s minulým rokem je vidět znatelné zlepšení v oblasti státních investic. Po očištění o EU fondy by byl rozpočet v deficitu 4,1 mld. Kč. Na příjmové straně zaostává pouze inkaso daně z příjmu právnických osob, které vzrostlo meziročně pouze o 2,6 %. Na jedné straně je to vinnou procesu podávání daňových přiznání, které bude pokračovat i v srpnu. Na straně druhé se však projevuje i pokles ziskovosti firem způsobený vyššími mzdovými náklady a cenami vstupů. Celý komentář naleznete na https://bit.ly/2O2G78O

Český index nákupních manažerů ve výrobě v červenci překvapivě klesl o 1,4 b. na 55,4 b. Trh očekával pokles na 56,4 b. Index se tak po nečekaném růstu v minulém měsíci vrátil ke klesajícímu trendu. První hodnota indexu pro třetí čtvrtletí nenabízí příliš optimistický výhled pro růst ekonomiky. Tříměsíční průměr indexu klesl na 56,23 b., nejníže od září 2017. Za poklesem indexu stojí především slabší růst výroby a pokles růstu nových zakázek. Nově respondenti hlásili, že nové zakázky jsou nepravidelné. Se slabším růstem výroby je spojené zpomalení růstu zaměstnanosti, které zpracovatelský sektor již dlouhou dobu limituje. To je v souladu s červencovým konjunkturálním průzkumem ČSÚ, ve kterém více než 37 % průmyslníků vnímá nedostatek pracovní síly jako hlavní bariéru k expanzi, nejvíce v historii měření. Celý komentář naleznete na https://bit.ly/2LRIn5E

Americký průzkum zaměstnanosti ADP v červenci pozitivně překvapil, když ukázal přírůstek 219 tis. nových pracovních míst, zatímco trh očekával o 25. tis horší výsledek. Průzkum tak napovídá i pozitivnímu výsledku oficiální statistiky, která bude zveřejněna v pátek. Při takovém tempu tým RBI očekává pokles americké nezaměstnanosti na 3,9 % v červenci.

Ve večerních hodinách nás čeká ještě výsledek měnověpolitického jednání Fedu. Spolu s trhem neočekáváme žádné změny v nastavení měnových podmínek. Jedná se pouze o malé jednání, z kterého je k dispozici pouze tiskový výstup. Ten pravděpodobně bude obsahovat stejné vyjádření jako v červnu nebo potvrzení dalšího zvyšování úrokových sazeb, které očekáváme v září a prosinci tohoto roku.

Autor: František Táborský, analytik
Editor: Milan Frydrych, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.