Růstu výnosů obligací by se neměli bát ani tak dluhopisoví investoři, jako ti akcioví
Výnosy desetiletých vládních obligací v USA se ke konci minulého týdne vyšplhaly nad 3 %. Stalo se tak poprvé od roku 2014 a podle Bloombergu Gadfly jsou dluhopisoví investoři nyní „hysteričtí“. Důvod jejich znepokojení shrnul Chris Verrone ze společnosti Strategas Research Partners: Překročení této hranice je signálem konce 35letého trendu, který na trhu obligací panoval a který investorům pomáhal vydělávat peníze. Je ale situace skutečně tak špatná? A co tento vývoj znamená pro akcie?
Bloomberg v první řadě poukazuje na to, že nikdo neví, kam se sazby dál vydají. Vyšší výnosy u nově vydávaných dluhopisů by měly být pro investory zaměřující se na tento trh pozitivní. Všímá si i dlouhodobé návratnosti obligací v období mezi dubnem 1953, kdy výnosy dosahovaly 2,8 %, a zářím 1981, kdy se dostaly až na 15,3 %. I přesto dosahovala návratnost dluhopisů v průměru 2 % ročně a nejlépe si vedli ti, kteří drželi obligace krátkodobé. Nikdo dnes navíc nečeká, že by výnosy rostly tak drasticky jako ve zmíněném období.
Zatímco Bloomberg uklidňuje dluhopisové investory, na akciovém trhu jsou prý obavy namístě. „Všeobecně se ví, že valuace se nacházejí vysoko. Ziskový výnos indexu (obrácený poměr PE) S&P 500 dosahuje nyní 4,7 %, pokud počítáme se zisky z minulého roku, a 4,1 %, když použijeme sedmiletý průměr zisků. To znamená, že tento ziskový výnos se nachází jen asi 1 % nad výnosy vládních obligací. Býci ovšem argumentují tím, že pokud použijeme očekávané zisky, ziskový výnos indexu se zvýší, a to dost výrazně. Podle Bloombergu pak dosahuje 6,5 %, a to znamená prémii nad výnosy obligací kolem 3 %.
Takže jsou vlastně jen dvě možnosti: S tím, jak rostou výnosy obligací, budou muset klesnout ceny akcií, aby nedošlo k dalšímu poklesu výnosové prémie. Pokud ceny akcií neklesnou, dostaneme se do stavu, kdy si investoři budou muset zvykat na minimální výnosové prémie u akcií.
Zdroj: Bloomberg
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Sleva na manželku 2023 - 24.840 Kč. Slevu na manžela nebo manželku můžete uplatnit, pokud manželka / manžel nemá příjmy vyšší než 68.000 Kč.
- Příspěvek na péči 2024 - kalkulačka: výška příspěvku na péči zůstává stejná jako v roce 2022 a díky inflaci si za příspěvek poživatelé pořídí méně slu
- Růstu výnosů obligací by se neměli bát ani tak dluhopisoví investoři, jako ti akcioví
- Greenspan: Dluhopisy s negativním výnosem mohou postihnout i USA - nic by to neznamenalo, nebyl by to ani problém - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení
- Powell včera znepokojil investory. Růst dluhopisových výnosů srazil akciové trhy
- Mladí by se neměli bát něčemu obětovat roky práce, když věří, že by to mohlo změnit svět k lepšímu - Matěj Keka
- Sledovat dvě proměnné by pro centrální banku nemělo být tak těžké, sazby by měly ještě trochu růst - Taylor
- Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy
- Trhy trochu panikaří, investoři by se neměli bát nakupovat
- Dluhopisové trhy počítají s recesí, ty akciové ani náhodou
Prezentace
28.11.2024 Nejlepší chytré hodinky na světě jsou Samsung.
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Zmatek na ropném trhu. Jak se promítne do cen pohonných hmot?
Ali Daylami, BITmarkets
Mgr. Timur Barotov, BHS
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory