Čekáme divi ČEZu za r. 2017 na úrovni 33 Kč na akcii, rozhodnutí v dubnu

Shrnutí tiskové konference ČEZ

· Čísla za 4Q17 byly podpořeny jednorázovými faktory v podobě výsledku z obchodních operací a přecenění zelených certifikátů.
· Nižší než očekávaná produkce z uhelných elektráren byla zapříčiněna zdroji v Prunéřově a Tušimicích.
· Dividendová politika byla potvrzena, pročež se výplatní poměr ze zisku bude pohybovat v rozmezí 60 – 100 %. Loni dosáhl 90 %. Návrh dividendy oznámí ČEZ v dubnu.
· Aktiva v Bulharsku byla prodána za výrazně více, než 320 mil. EUR, o kterých spekuloval bulharský tisk. Kupující strana (Intercom) nicméně nadále pracuje na financování transakce. Intercom taktéž přizval bulharský stát, aby diskutoval jeho možnou účast.

V otázce prodeje bulharských aktiv nadále zůstávají nejasnosti ohledně financování transakce ze strany společnosti Intercom. Zapojení bulharského státu může představovat riziko. Potenciální zrušení transakce by mohlo být pro tržní sentiment negativem. Očekáváme dividendu na úrovni loňského roku (33 Kč na akcii). Slabší výkonnost uhelných zdrojů je pro rok 2018 problémem, což se ostatně promítá do výhledu ČEZ. V krátkodobém horizontu jsem na současných úrovních ceny akcií na ČEZ neutrální.

Petr Bartek