Trhy se bojí Fedu
Jedním ze zmiňovaných zdrojů korekce je obava z Fedu a z rychlejšího zvyšování sazeb. Fed plánoval letos sazby zvyšovat třikrát. Oslabující dolar a rostoucí inflační očekávání mohou dovolit o něco větší zpřísnění. V pátek navíc report z trhu práce (200 tisíc nových pracovních míst a růst mezd o 2,9%) podpořil tento názor. S tím je konzistentní růst výnosů (a tedy pokles cen) státních dluhopisů.
Občas se zmiňuje taper tantrum, tedy rok 2013, kdy Fed oznámil ukončení QE (tapering). V reakci skokově vzrostly výnosy (o více než 100bb). V té době akcie nakonec také
vzrostly (+5% během 4 měsíců) a dolar v té době shodou okolností také oslaboval (o dvě procenta na 1,32).
Probíhající výsledková sezóna (za 4Q2017) je velmi dobrá a výsledky nadprůměrně překonávají odhady. Pokles akcií je tak především o valuaci.
Trh se správně obává, že Fed může zvyšovat sazby rychleji. Ale bude k tom mít dobré důvody. Analytici očekávají růst HDP USA v prvním čtvrtletí tohoto roku mezi 2,1-3,1 procenta. Nicméně GDPnow atlantského Fedu ukazuje, že zveřejňované makro data implikují růst dokonce nad pěti procenty. Neuvědomuji si, že by někdy předtím implikoval tak velké a pozitivní překvapení.
Newyorský Fed se svým odhadem 3,2% je sice o něco opatrnější, ale i mu vychází ze zveřejňovaných dat, že by ekonomika měla růst nad konsensuálním výhledem.
Jinými slovy, růst sazeb bude tažen ekonomikou. Ale vzhledem k relativně nízké jádrové inflaci nemá Fed důvod opustit svou strategii postupného zvyšování sazeb a „zabít“ tak ekonomiku.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Energie - vývoj cen energií na komoditních trzích
- Plyn - vývoj cen zemního plynu na komoditních trzích
- Dlouhodobý investiční produkt - novela zákona o kapitálovém trhu
- Trhy se bojí Fedu
- Eurodolar míří výš. Trhy se méně bojí Fedu, jehož nového šéfa čeká první vystoupení v Kongresu
- Akcie obracejí dolů. Trhy se po datech bojí Fedu
- Boj proti inflaci potrvá a ekonomiku to zabolí, vzkazuje šéf Fedu. A na trzích se vybírají zisky - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení
- Trh nevěří na normalizaci sazeb Fedu. Reálná sazba Fedu abnormálně pokulhává za výnosy dluhopisů
- Dnes zasedání Fedu - Ekonomický kalendář: Evropské trhy otevřou níže, rozhodnutí Fedu večer
- Cyrrus - trhy USA a Asie 22.8. - komentáře Fedu hýbou trhy
- Týden na akciových trzích: Problémy Evergrande, zasedání Fedu, akciové trhy mírně v plusu (Komentář)
Prezentace
12.12.2024 Český trh zaplavily extrémně zlevněné Samsungy.
05.12.2024 K nejprodávanějšímu telefonu sezony tablet zdarma.
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Inflace v listopadu 2024: Jakou investiční strategii zvolit?
Miroslav Novák, AKCENTA
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Černý pátek skončil, spotřebitelé utráceli více přes e-shopy, tržby v kamenných obchodech klesly
Štěpán Křeček, BHS
John J. Hardy, Saxo Bank
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
RSS
Přebírání zpráv
