Listopadový růst průmyslové výroby na úrovni 8,5 % překonal očekávání

Průmyslová výroba pokračuje v silném růstu: výsledek za listopad překonal očekávání. Co se týče nabídkové strany české ekonomiky, tak průmysl je jedním z klíčových tahounů hospodářského růstu.

Průmysl v roce 2017 těžil z růstu poptávky, jenž byl tažen jak růstem poptávky v české ekonomice, tak dobrou situací našich obchodních partnerů. Data za listopad ale vykazují zpomalení tempa růstu nových zakázek, především pak zakázek ze zahraničí.

Až další měsíce ukáží, zda šlo v případě listopadového vývoje nových zakázek o výkyv, anebo zda jde o začátek trendu. Na jednu straně platí konstatování, že dobrá situace v tuzemské ekonomice i eurozóně by měla vést k dalšímu růstu zakázek pro tuzemské průmyslové výrobce. Signály ohledně vývoje aktivity v tuzemském průmyslu, tak jak je dávají například průzkumy PMI, jsou ostatně velmi pozitivní.

Zároveň je ale třeba počítat s tím, že vysoká základna pro meziroční srovnání růstu zakázek i výroby bude působit ve směru zpomalení meziroční dynamiky růstu.

Každopádně ale platí, že listopadový růst průmyslové výroby na úrovni 8,5 % překonal očekávání. Za celý rok 2017 lze čekat růst průmyslové výroby 5,5 % po růstu 3,5 % vykázaném v roce 2016. Pro rok 2018 očekávám celoroční růst průmyslové výroby na úrovni 4,5 %.

Ve výhledu na letošní rok platí konstatování, že hlavním rizikem není ani tak vývoj poptávky, jako spíše situace na trhu práce. Firmy narážejí na nedostatek pracovníků s vhodnou kvalifikací: právě tento faktor se může v roce 2018 výrazněji projevovat coby brzda výraznější expanze tuzemského průmyslu.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

Povodně se v průmyslu projevily jen málo