Politika ECB - spekulace na ukončení QE

Proslov Maria Draghiho, šéfa Evropské centrální banky, z konce června a zejména pak jeho vyjádření o reflačních tlacích přivedly investory k řadě spekulací ohledně možnosti brzkého ukončení kvantitativního uvolňování, respektive začátku taperingu. Výnosy šly nahoru a euro vůči americkému dolaru ještě více posílilo. Dle nás se ale jednalo o poněkud unáhlenou reakci, byť svým rozsahem naštěstí nijak zásadní.

Dnešní zasedání by nemělo přinést žádné zásadní měnově-politické rozhodnutí. Přesto by to ale nemusela být až taková „nuda“. Jednak jistá část trhu spekuluje o tom, že poté, co ECB na svém červnovém zasedání vypustila ze svého měnově-politického rozhodnutí tzv. easing bias úrokových sazeb „…základní úrokové sazby ECB zůstanou na současné nebo nižší úrovni po delší dobu a rozhodně za horizont čistých nákupů aktiv“, tak by dnes mohlo dojít k vypuštění i druhé easing bias, která se týká nákupů aktiv „…pokud finanční podmínky přestanou být v souladu s dalším pokrokem směrem k udržitelné korekci vývoje inflace, je Rada guvernérů připravena rozšířit program co do objemu anebo délky trvání“ A dále by mohlo dojít k oficiálnímu představení možných exitových strategií z kvantitativního uvolňování. Obojí by bylo jistou známkou toho, že ECB je spokojená s očekávaným inflačním vývojem a že si začíná připravovat půdu pro ohlášení taperingu. V případě, že by na dnešním zasedání ale skutečně nezaznělo vůbec nic nového, tak by zklamaní investoři mohli poslat euro i výnosy opět dolů. V tomto případě bychom ale čekali pouze mírný a dočasný pokles.