Rozbřesk: Březen ve znamení rekordních intervencí

Zdá se, že březen byl z hlediska intervencí ČNB rekordní a překonal dokonce ostrý lednový start do roku 2017. Podle přírůstků likvidity v českém bankovním sektoru odhadujeme, že Česká národní banka musela na obranu slabé koruny v březnu nakoupit devizové rezervy v rekordním objemu 16 miliard euro (v lednu 15,5 miliard euro). Detailnější informace dostaneme tento pátek z ČNB. Pokud se naše odhady potvrdí, bude březen dalším měsícem, kdy přírůstek devizových rezerv výrazně překonává jakákoliv měřítka vnější rovnováhy české ekonomiky - roční bilance zahraničního obchodu se pohybuje okolo 13 miliard euro a roční bilance běžného účtu je dokonce “pouze” 2 miliardy euro. Odbourávání vysokých sázek na zisky koruny může po vypnutí intervencí zvyšovat volatilitu oběma směry. 

V tomto týdnu čekáme především na čísla z USA. Počítáme s tím, že klíčové statistiky z trhu práce překonají tržní očekávání a přírůstek pracovních míst dosáhne opět necelých 200 tisíc. Stejně tak věříme, že podnikatelská nálada v americkém průmyslu skončí lehce nad odhadem trhu. Zvýšení sázek na růst sazeb v USA ale v důsledku toho nečekáme. Zápis z posledního zasedání Fedu (středa) by měl ukázat, že centrální bankéři budou chtít postupovat s dalším utahováním měnové politiky opatrně.

FOREX
Region

Koruna se po krátkém výletu nad intervenční hranici ČNB k ní v pátek opět vracela. Vyšší intervenční aktivita z minulého týdne, kterou ukazují data o likviditě stahované ČNB, se ukazuje i na vývoji forwardových kurzů koruny, které poklesly hlouběji pod hranici EUR/CZK 27,0. V pátek naopak ztrácel zlotý, který však pouze odmazal část posílení z předchozích dnů. Celkově vzato byl v prvním čtvrtletí zlotý vůči euru nejsilnější od třetího kvartálu 2015.

Nadcházející týden je z hlediska očekávaných událostí v regionu vcelku zajímavý. Kromě dnešního zveřejnění indexů podnikatelských nálad v průmyslu, budou zveřejněna i tvrdá data v ČR a Maďarsku. V Polsku zase zasedá Výbor pro měnovou politiku. Vcelku výrazné posílení zlotého během posledního měsíce patrně oslabí jestřábí náladu sílící mezi centrálními bankéři.

EUR/USD/GBP

Eurodolar se v pátek pouze konsolidoval, ale na párech s japonským jenem a britskou librou americká měna slábla.

V tomto týdnu by měly eurodolarovému trhu dominovat primárně americké události. Dnes bude na pořadu výsledek indexu podnikatelské nálady v americkém průmyslu (očekáváme dobrý výsledek), ve středu zápis z jednání FOMC a v pátek pak oficiální statistiky z trhu práce. V součtu by data mohla dolaru hrát lehce do karet.