Akvizice Fortuny: Sázka na rapidní růst

Společnost Fortuna dnes ohlásila nákup společnosti Hattrick Sports Group LLC v hotovosti za 85 mil. EUR a případných dalších maximálně 50 mil. EUR v případě dobré budoucí výkonnosti kupovaných aktivit.

Jde o zásadní strategickou akvizici, která dále rozšiřuje regionální působnost firmy. Společnost měla před akvizicí prakticky nulový čistý dluh, takže na koupi a první část platby 85 mld. EUR si musí půjčit, a to formou převážně bankovních úvěrů. Fortuna chce zachovat přebírané značky Casa Pariurilor v Rumunsku a PSK a Hattrick v Chorvatsku."Před několika měsíci jsme v analýze společnosti napsali, že Fortuna využije své silné finanční pozice k dalším investicím do organického růstu nebo akvizic. Nyní se druhá z těchto variant naplňuje, takže nás tento krok nepřekvapuje a potvrzuje naše přesvědčení, že management dobře zná strategickou situaci na trhu.“ říká k fúzi Martin Vlček, analytik společnosti BH Securities.

Akvizici vidí jako velkou příležitost Fortuny rapidně vyrůst na silného hráče v regionu střední a jihovýchodní Evropy: „Je to pro společnost dobře, protože jak jsme zmínili právě již v říjnu, větší velikost firmy je v současném klimatu konsolidace v oboru důležitá pro dosažení lepší dlouhodobé ziskovosti. Společnost na tento trend správně strategicky zareagovala současnou akvizicí. Díky zkušenému managementu a silnému finančnímu partnerovi v podobě společnosti Penta a majoritnímu vlastníkovi se zkušenostmi v oblasti fúzí a akvizic znamená konsolidace v oboru pro Fortunu spíše příležitost než hrozbu."

Výše nového dluhu by neměla pro společnost představovat riziko nesplacení. Základní platba 85 mil. EUR představuje něco přes 3násobek odhadované EBITDA za letošní rok. Díky akvizici by budoucí EBITDA měla být ještě vyšší a případná dodatečná platba je závislá na dobrých výsledcích akvírovaných aktiv, takže společnost má dostatek prostoru tento dluh pohodlně splatit. Pomůže i očekávaný poklesu nákladů na rozvoj nové platformy a tím vyšší očekávané volné peněžní toky, které by firma měla v budoucnu generovat, Dalším benefitem bude velmi pravděpodobný pozitivní vliv dnešní akvizice na free cash flow.

Martin Vlček
Analytik
BH Securities a.s.

BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz