Výsledek únorového průmyslu nepotvrzuje obavy českých producentů.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že průmyslová výroba v únoru meziročně stoupla o 5,8% po lednovém zvýšení o 2,6%. Průmyslové tržby v únoru meziročně vzrostly o 3,8%.

       Podle průzkumu agentury Reuters trh očekával v průměru růst únorové průmyslové výroby o 3,2%. My jsme u průmyslové výroby předvídali růst také o 3,2%, u průmyslových tržeb pak o 0,9%.

      

       Únorové výsledky české průmyslové výroby zatím nepotvrzují, že by česká ekonomika výrazně doplácela na silnou úroveň kurzu koruny. Výsledek byl mnohem lepší, než kolik trh (včetně nás) v průměru očekával. Zároveň došlo po dvou měsících k obnovení růstu průmyslových tržeb, což znamená že průmyslové výrobky začaly v únoru opět nacházet své odběratele. Překvapila zejména struktura – růst průmyslové výroby byl totiž zaznamenán prakticky ve všech sledovaných odvětvích kromě textilního a oděvního průmyslu (-2,9%) a kožedělného průmyslu (-9,7%).

       Právě textilní podniky se v poslední době silně ozývají v souvislosti se silnou korunou, která výrazným způsobem snižuje jejich cenovou konkurenceschopnost a ohrožuje jejich existenci na trhu. Jejich obavy ze silné koruny jsou zcela legitimní, neboť v těchto odvětvích je růst necenové konkurenceschopnosti omezený. Je však nutno podotknout, že situace v textilním a kožedělném průmyslu se nezačala zhoršovat až v letošním roce. To totiž situace pouze eskalovala. Jedná se totiž o dlouhodobý proces, kdy tento výrobní segment trhu čelí vysoké konkurenci především ze strany asijských výrobců.

       Nejúspěšnější odvětví letošního února byla opět výroba elektrických a optických přístrojů (+25,2%), následovalo koksování a rafinérské zpracování ropy (+19,6%) a gumárenský a plastikářský průmysl (+14,3%). Českému průmyslu pomáhají především zahraniční vlastníci českých výrobních kapacit. Zahraniční mateřské společnosti totiž usnadňují přístup na zahraniční trhy. Podniky pod zahraničním vlastníkem také vykazují vyšší růst produktivity, což umožňuje vypořádat se se silnou korunou. Pozitivní dopad zahraničních vlastníků dokazuje fakt, že tržby průmyslových podniků pod zahraniční kontrolou se zvýšily o 14,4%, tedy výrazně více, než 3,8% za celý sektor.

       Celkové zhodnocení: průmyslová data za poslední měsíce potvrzují, že se česká ekonomika dokázala vypořádat se slabší zahraniční poptávkou v důsledku loňské recese v USA a následných hospodářských problémů v Evropě, zejména v Německu. Zatím však nelze tvrdit, že se vypořádala i se silnou korunou. Do února se čeští průmyslníci silné koruně skutečně bránili relativně úspěšně. Otázkou však zůstává, zda tomu bude stejně i v dalších měsících. Silná koruna se promítá do hospodářské situace podniků se zpožděním. S napětím tak budeme čekat na data za druhé čtvrtletí. Vzhledem ke zpoždění ve statistickém zjišťování dat se však jejich zveřejnění dočkáme až koncem léta.

       Zároveň je však třeba být při hodnocení dat opatrný, zda skutečně zachycují realitu. ČSÚ připustil chybu v ve výpočtu za loňský prosinec. Navíc byla od letošního roku změněna struktura koše, čímž budou ovlivněna veškerá data za loňský rok. ČSÚ však zatím tato data nerevidoval, výsledky z minulých měsíců tak zůstávají v platnosti, i když se jim moc věřit nedá.

      

       Výhled: ve srovnání s loňským rokem, kdy rostla průmyslová výroba tempem 6,8%, letos očekáváme mírné snížení dynamiky českého průmyslu, a to zejména v první polovině roku. To totiž bude český průmysl pod negativním vlivem nižší dynamiky hospodářského růstu v západní Evropě, významným negativním faktorem budou i vyšší statistické základy pro meziroční srovnání. Své negativní plody zřejmě přinese i silná koruna. Zlepšení situace očekáváme ve druhé polovině roku, kdy by se již mělo pozitivně začít projevovat oživení v USA a v Evropě, podporu získá český průmysl i uvedením některých nově budovaných kapacit pocházejících z FDI do provozu. Pro letošní rok stále očekáváme růst českého průmyslu kolem 5,0%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.