4 důvody, proč silný dolar ukončí akciovou rallye v roce 2017

Americký dolar od zvolení Donalda Trumpa novým americkým prezidentem silně posiluje. Dolarový index sledující směnné kurzy v rámci koše 16 hlavních párů posílil nad 100 bodů, což znamená, že zelené bankovky jsou nyní nejtvrdší od roku 2003.

Podle analytiků bude mít silný dolar negativní vliv na většinu aktiv a má rozhodně potenciál několikaletou ukončit růstovou rallye US akciových trhů v příštím roce. Zde je výčet hlavních 4 důvodů.

1) Komoditní kolaps
Odhaduje se, že 3Q bude pro S&P 500 prvním čtvrtletím vykazujícím růst firemních zisků od roku 2015 a to především díky oživení zisků v sektoru komodit a těžby. Silný dolar tradičně komoditám nesvědčí, protože jeho růst snižuje celkovou poptávku. Pokud bude dolar i nadále růst bude to předznamenávat opětovné zhoršení výsledků ve zmíněných sektorech.

2) Ohrožení zisků mezinárodních korporací
Velké množství amerických firemních ikon generuje hlavní nebo podstatné příjmy mimo území USA v tamních lokálních měnách. Směnné kurzy výrazně ovlivňují celkové výsledky firem. Růst dolaru má přitom negativní vliv.

3) Otřesy na rozvíjejících se trzích
Příliš silný dolar bude ztěžovat konkurenceschopnost amerických vývozců na světových trzích.

4) Pokles firemních výdajů a půjček
Příliš silný dolar bude negativně ovlivňovat schopnosti firem čerpat půjčky a úvěry v dolarech, což může utlumit celkovou poptávku a to negativně ovlivnit tvorbu firemních zisků. Silnější dolar také ztěžuje schopnost splácet již existující půjčky.

Naposledy byl negativní vliv příliš silného dolaru celkem jasně patrný na přelomu let 2014/15.