Summary: Deutsche Bank, Lanxess, Pfizer

Evropa:

Velice špatný začátek týdne má za sebou Deutsche Bank. Během víkendu se objevily zprávy, že Angela Merkelová se bude distancovat od problémů vlajkové lodě německého bankovnictví a rozhodně nebude banku zachraňovat. I když se neví jistě, zda kancléřka něco takového opravdu prohlásila, akcie Deutsche Bank se ráno propadly o 6 % a zamířily tak k ceně 10,5 EUR. Na druhou stranu, je velice nepravděpodobné, že by německá vláda pomoc bance neschválila ani v případě, že by šlo vážně do tuhého. Deutsche Bank je systémově důležitá banka nejen pro Německo ale taky pro Evropu jako takovou. K údajnému výroku se negativně vyjádřil také CEO John Cryan, který popřel, že by Deutsche Bank potřebovala od německé vlády jakoukoliv pomoc.           

Jednou z mála světlých výjimek evropských trhů dnes byla německá chemická společnost Lanxess, když oznámila akvizici americké chemické firmy Chemtura za 2,7 mld. USD. Při ceně 33,5 USD za akcii nabídka představuje 19% prémii. Transakce již byla schválená oběma společnostmi. Lanxess, největší světový výrobce syntetické gumy, se akvizicí snaží diverzifikovat své portfolio, které je úzce navázáno na automobilový průmysl. Nově se chce soustředit na výrobu vysoce specializovaných chemikálií jako ingredience do léčiv a pesticidů, stavební barviva, chemikálie pro čištění vody apod. Dle UBS představuje násobek 10x EBITDA adekvátní cenu a transakce není předražená jako mnohé jiné za poslední měsíce (nabídka Bayer AG při koupi Monsanto měla násobek 16x EBITDA). Lanxess od rána posiluje o 8 % na cenu 52,5 EUR (tržní konsensus pro cílovou cenu je 51,2 EUR).

USA:

Farmaceutická společnost Pfizer dnes oficiálně upustila od záměru rozdělit společnost na dvě separátní divize – patentovaná léčiva a generika. Dle původního plánu měly vzniknout dvě úplně oddělené společnosti, jelikož divize patentovaných léčiv vykazuje dlouhodobě rostoucí prodeje, zatímco divize generik dlouhodobě trpí poklesem. Pfizer od rozštěpení odstoupil po důkladné analýze, která neprokázala žádnou přidanou hodnotu, kterou by proces rozdělení generoval pro akcionáře. Zdá se tedy, že společnost bude pokračovat ve svém zaužívaném modelu, který zahrnuje další akvizice a udržování stálého přísunu nových produktů na trh. Akcie Pfizer dnes odepsaly 1,4 % a dostaly se na cenu 33,8 USD při cílové ceně 35,56 USD.