Mezi akciovými investory panuje zvýšená nervozita. Bude eskalovat?

Akciové trhy v uplynulém týdnu pokračovaly ve slibném rostoucím trendu, aby v samotném závěru týdne veškeré zisky odmazaly. Americké akciové indexy se vyšplhaly na nová lokální maxima. Index S&P 500 ve středu uzavíral na 2 119,12 bodech, což jsou nejvyšší úrovně od července loňského roku. V závěru týdne ovšem byla patrná jasná převaha prodávajících, kteří využili pokračujícího růstového momenta k výběru zisků.

Přestože se akciové indexy v USA nyní pohybují poblíž svých historických maxim, japonský Nikkei a evropský DAX se nacházejí až 30 % pod svými vrcholy z první poloviny roku 2015. Index VIX navíc poukazuje, že mezi investory výrazně stoupá nervozita, když se během pouhých 4 dní vyšplhal až o 4 body výše na 18 bodů. Jedná se přitom o poměrně ostrý nárůst, což v kombinaci s tím, že akciové indexy až o tolik nespadly, nabádá k veliké opatrnosti. Značí to totiž, že sázky na pokles akcií prudce rostou, k čemuž přispěla mimo jiné také negativní US makrodata z předminulého pátku v podobě nízkého počtu nově vytvořených pracovních míst.

Ačkoliv akciové indexy mohou pokračovat v růstu a je zde i poměrně velká šance, že se u S&P 500 podíváme na nová historická maxima, v následujících týdnech a měsících bude třeba počítat se zvýšenou volatilitou. Po klidnějším období posledních cca 3 měsíců bychom se tak měli připravit na možné silnější výkyvy, a to jak směrem dolů, tak i nahoru. Velkou roli zde hrají již zmíněné spekulativní sázky na pokles. Bude-li takových obchodů přibývat, na trzích se to poměrně rychle projeví. A soudě dle prudkého nárůstu hodnoty VIX v posledních dnech to vypadá tak, že apetit v podobě sázek na pokles obchodníkům rozhodně nechybí.

Pavel Šafařík
Sagefin.cz