O2: Divi 16 Kč v souladu s odhady, odkup začně 28.1.

O2 CR dnes zveřejnila výsledky za 4Q15, které byly celkově v souladu s odhady. Tržby s 9,7 mld. Kč byly mírně (0,1 %) nad odhady (9,6 mld. Kč). Vůči naší projekci to bylo především kvůli vyšším ICT tržbám ve fixních linkách (677 vs. oček. 450 mil. Kč). Tento kladný rozdíl více jak vynahradil slabší mobilní hlasové služby (2,25 vs. oček. 2,33 mld. Kč). Lehce vyšší je pak i EBITDA (2,63 vs. oček. 2,54 mld. Kč) a čistý zisk (1,35 vs. oček. 1,29 mld. Kč). Vzhledem k absolutní výši je pak relativní rozdíl na čistém zisku vůči tržnímu odhadu 5 %.

Managementem navržená hrubá dividenda je 16 Kč na akcii (6,3% hrubý div. výnos), což odpovídá odhadu trhu 16,1 Kč/akcii a je lehce pod naším očekáváním (17,8 Kč). Tento návrh podléhá ještě schválení valnou hromadou, které je však očekáváno. Celkově hodnotíme informace jako neutrální a splňující dříve zveřejněné cíle.



O2 CR dnes ještě oznámilo, že faktické spuštění zpětného odkupu akcií bude zahájeno 28.1.2016. Jen připomínáme, že společnost hodlá odkoupit v první tranši max. 4 % kapitálu do dvou let. Celkově O2 CR hodlá vykoupit až 10 % kapitálu nebo 8 mld. Kč za pět let při ceně 10-297 Kč za akcii. Zpráva je neutrální, protože odpovídá dřívějším odhadům. Nicméně samotná dodatečná poptávka na trhu od konce ledna je fakticky mírně pozitivním faktorem.