Evropa si vedla letos velmi dobře a je favorizována i pro rok 2016! Euro oslabí o 10%

Evropské akciové trhy si v tomto roce vedly nadmíru dobře ve srovnání s většinou hlavních světových trhů a podle analytiků tomu bude stejně i v roce 2016.

Panevropský index Stoxx 600 zatím roste letos téměř o 8% oproti růstu o 0,9% u S&P 500 a oproti poklesu MSCI Asia Pacific o 4,4% a například propadu brazilské Bovespy o 13%.

Pro rok 2016 analytici počítají v průměru s růstem indexu Stoxx 600 o cca 12% směrem k úrovni cca 408 bodů. Hlavní zbraní evropských trhů bude potenciál možného dalšího uvolňování měnové politiky ze strany ECB a související oslabování eura. ECB se bude snažit stimulovat ekonomické oživení přes růst úvěrové a spotřebitelské důvěry a oslabování eura by mělo podpořit aktivitu vývozců.

Analytici očekávají, že firemní výsledky budou překonávat poměrně pesimisticky nastavené odhady. Růst zisků je jedním z hlavních předpokladů pro růst trhů jako takových. Letošní zisky evropských firem porostou poprvé po 5 letech více než u amerických firem. Analytici J.P.Morgan Chase očekávají pro bázi indexu Stoxx 600 růst zisků v příštím roce na úrovni 7,2%, Goldmani 8%, analytici DB o 9% a Barclays spoléhá narůst dokonce o 11%. Letošní zisky bez započtení vlivu ropy a materiálů rostly o 14%.

Mezi favorizované sektory paří především bankovní sektor, který bude z celkového evropského oživení těžit nejvíce. Kombinace silného dolaru a slabého eura by měla vyhovovat také evropským technologiím, farmacii a letecké přepravě.

Analytici očekávají v průměru téměř 10procentní oslabení eura vůči dolaru směrem k 0,9913 EUR/USD. Dosažení minimálně vzájemné parity eura s dolarem je všeobecně očekávanou skutečností, výjimkou jsou snad jen analytici J. P:Morgan, kteří počítají s růstem eura k dolaru o cca 3% směrem k 1,13 EUR/USD.

Mezi hlavní rizika pro evropský vývoj analytici řadí především další ekonomický vývoj v Číně, pokračující pokles cen hlavních surovin v čele s ropou a možný rozpad eurozóny v souvislosti s narůstajícími protiunijními náladami v mnoha zemích.

Jedním z rizik je také možnost příliš rychlého růstu inflace. Ta se sice pohybuje hluboko pod cílem ECB a většiny jednotlivých evropských centrálních bank, ale vlivy jako negativní vývoj počasí v souvislosti s projevy fenoménu El Nino a případné oživení cen ropy mohou vyvolat výraznější růstové cenové šoky na potravinách a energiích, což by zvedlo i obecnou míru inflace. To by následně spolu s tlakem na změnu měnové politiky ECB mohlo vyvolat tlak na ocenění aktiv.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko