(Kurzy.cz)
Otevře dnes Mario Draghi dveře silnější měnové expanzi?
Evropská centrální banka se má opět na pozoru. Evropským centrálním bankéřům se inflace pod nulou v kombinaci s rostoucím strachem z negativního vývoje v Číně vůbec nezamlouvá. A řada z nich včetně prezidenta Draghiho začíná hovořit o možnosti dalšího uvolnění měnové politiky. Je to reálné, a pokud ano, můžeme čekat takový krok již na dnešním říjnovém zasedání ECB?
Evropská centrální banka je zjevně nespokojená s tím, že musela na uplynulém
zasedání opět snižovat inflační výhled. Neřízené zpomalování Číny (druhé
největší světové ekonomiky) navíc také vyvolává řadu nových otazníků. Za prvé,
některé evropské země (především Německo) mají vůči Číně vybudovanou poměrně
výraznou expozici - odhadujeme, že zpomalení Číny o 3 procentní body může ve
finále zpomalit německou ekonomiku zhruba o 0,5 procentního bodu. Za druhé,
Čína znejistila i americký Fed, který teď váhá s nastartováním růstu úrokových
sazeb. To samozřejmě má a ještě může mít odraz na kurzu eurodolaru. A právě
posilující euro je pro evropské centrální bankéře oním červeným hadrem, který
je dráždí.Počítáme s tím, že pokud Fed do konce roku nesebere odvahu ke zvýšení
úrokových sazeb a euro v důsledku toho bude posilovat, nezbude ECB jiná možnost
než zasáhnout. Nebude to ale pravděpodobně dnes, nýbrž až na prosincovém
zasedání ECB, kde budou mít centrální bankéři k dispozici novou prognózu a
budou mít také jasněji ohledně politiky amerického Fedu. V případě váhajícího
Fedu a posilujícího eura nemusí ECB od další měnové expanze odradit ani
postupný nárůst inflace ke konci tohoto roku.
Co tedy vlastně nakonec ECB může udělat? Za prvé, může natáhnout tisk peněz
(QE) za horizont září 2016. Za druhé, může zvýšit objem měsíčních nákupů z
dnešních 60 mld. EUR (např. na 80 mld.). A za třetí, může teoreticky sáhnout i
k překvapivějším krokům a rozšířit záběr nákupů (například na korporátní
dluhopisy), popřípadě zvažovat další snížení úrokové sazby. Na dnešním zasedání
je pravděpodobné, že si Mario Draghi bude chtít “pouze” otevřít dveře pro
případnou prosincovou akci. V prosinci dáváme z nabízených opatření největší
šanci natažení QE, eventuálně zvýšení objemu nákupů.
Zdroj: ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?